近日，美國總統(tǒng)特朗普威脅稱，價值 25 億美元的美聯(lián)儲總部裝修項目足以成為解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的 " 正當(dāng)理由 "。

美聯(lián)儲總部翻新工程在 2017 年由聯(lián)邦儲備委員會批準(zhǔn)，并于 2021 年施工。但由于 " 地下水位線高于預(yù)期、土壤有毒污染處理 " 等諸多意外因素，原本 19 億美元的 " 裝修 " 預(yù)算目前增至 25 億美元。于是，特朗普借此對鮑威爾 " 發(fā)難 "，希望其在降息等貨幣政策問題上作出妥協(xié)和讓步。

當(dāng)前，特朗普之所以催促甚至脅迫美聯(lián)儲盡快降息，主要出于三個 " 需要 "：

第一，配合關(guān)稅戰(zhàn)的需要。特朗普自再度入主白宮以來，把提高關(guān)稅作為帶領(lǐng)美國進(jìn)入 " 黃金時代 " 的重要工具，對全球經(jīng)貿(mào)伙伴發(fā)起 " 關(guān)稅訛詐 "。但關(guān)稅戰(zhàn)的反噬效應(yīng)正在傷害美國經(jīng)濟(jì)。消費(fèi)者信心、港口貿(mào)易流量、庫存采購量等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，都表現(xiàn)出疲態(tài)，預(yù)示潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。因此，特朗普政府希望美聯(lián)儲盡快降息，為美國經(jīng)濟(jì)注入 " 強(qiáng)心針 "，為美國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊對外關(guān)稅談判增加 " 底氣 " 和 " 籌碼 "。

第二，粉飾市場繁榮的需要。特朗普十分注重股市、債市等資本市場繁榮對經(jīng)濟(jì)的 " 財富效應(yīng) "，以及對鞏固執(zhí)政基礎(chǔ)的積極作用。而較為寬松的利率環(huán)境，有助于實(shí)現(xiàn)資本市場的 " 特朗普牛市 "。

第三，緩解債務(wù)壓力的需要。6 月，雖然美國政府獲得 270 億美元關(guān)稅收入，而且實(shí)現(xiàn)月度財政盈余，但僅聯(lián)邦債務(wù)利息一項支出就超過 810 億美元——債務(wù)利息已成為僅次于社保的第二大聯(lián)邦支出。美國財政形勢仍在持續(xù)惡化。而美聯(lián)儲降低利率可以緩解聯(lián)邦債務(wù)利息支付成本，并在一定程度上為特朗普精簡機(jī)構(gòu)、削減支出贏得更多政策空間。

7 月 16 日，一則 " 特朗普將很快解雇鮑威爾 " 的消息引發(fā)金融市場強(qiáng)烈震蕩。雖然特朗普迅速澄清解雇鮑威爾的 " 可能性極低 "，但市場仍然擔(dān)憂白宮干預(yù)美聯(lián)儲獨(dú)立性。近期高盛、美國銀行、花旗銀行、摩根大通四大銀行的 CEO 集體發(fā)聲，共同呼吁捍衛(wèi)美聯(lián)儲的獨(dú)立性。

美聯(lián)儲的獨(dú)立性是美元全球主導(dǎo)地位和美國國際金融信譽(yù)的基石。長期以來，美聯(lián)儲首要的政策目標(biāo)是維持價格穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。美聯(lián)儲貨幣政策獨(dú)立性越高，其維護(hù)價格穩(wěn)定的能力就越強(qiáng)。在美元信用本位制下，美聯(lián)儲采取獨(dú)立且審慎的貨幣政策相當(dāng)于為美國和全球提供了貨幣穩(wěn)定的公共產(chǎn)品。

美聯(lián)儲獨(dú)立性一旦遭到破壞，將直接影響投資者對美元的信心，導(dǎo)致美元匯率和美元資產(chǎn)的巨幅波動，甚至可能引發(fā)全球金融動蕩?；仡櫄v史，在布雷頓森林體系末期，為擺脫美元責(zé)任和國際收支失衡的處理成本，時任美國總統(tǒng)尼克松為了短期利益，脅迫當(dāng)時的美聯(lián)儲主席伯恩斯連續(xù)降息，這成為美國 70 年代大通脹和布雷頓森林體系崩潰的重要原因之一。如果特朗普一意孤行，歷史的教訓(xùn)可能再次上演。德銀警告稱，市場嚴(yán)重低估特朗普 " 炒掉 " 鮑威爾的風(fēng)險，這可能引發(fā)美元和美債的劇烈拋售，沖擊全球金融市場根基。

從特朗普的所謂 " 交易的藝術(shù) " 和慣用伎倆看，他多次威脅解雇鮑威爾，意在迫使美聯(lián)儲貨幣政策服從自己的政治意愿。但若威懾效果不彰，不排除特朗普鋌而走險直接解雇鮑威爾的可能性。本周二，美國財長貝森特就表示，特朗普政府已啟動 " 正式程序 "，尋找美聯(lián)儲主席的繼任者。白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主席哈塞特、美聯(lián)儲理事凱文 · 沃什、斯托弗 · 沃勒都是潛在接替者。

一旦特朗普利用行政權(quán)力撤掉鮑威爾，必將引發(fā)美聯(lián)儲的反彈。鮑威爾或?qū)⒃V諸司法程序指控特朗普濫用行政權(quán)力。即使鮑威爾不再擔(dān)任美聯(lián)儲主席，其在聯(lián)邦公開市場委員會的理事任期也將延續(xù)到 2028 年。在此之前，鮑威爾仍可在美聯(lián)儲貨幣政策制定進(jìn)程中發(fā)揮重要影響。

特朗普與鮑威爾之間的 " 斗法 " 將如何收場，猶未可知。但可以肯定的是，強(qiáng)行更換美聯(lián)儲掌舵者必將削弱美聯(lián)儲獨(dú)立性，從而引發(fā)金融風(fēng)險。這將給全球?qū)γ涝兔缆?lián)儲貨幣政策的信心帶來空前危機(jī)。（作者系中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國所副所長、研究員孫立鵬）

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲