界面新聞?dòng)浾?| 楊志錦

界面新聞編輯 | 王姝

6月18日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝出席2025陸家嘴論壇開幕式，宣布了將在上海實(shí)施的八項(xiàng)政策舉措。

一是設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫；二是設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心；三是設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)；四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)；五是發(fā)展自貿(mào)離岸債；六是優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能；七是在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新；八是會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，這些政策對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)具有重要推動(dòng)作用，將在多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展——國(guó)際化程度顯著提升，金融資源配置能力大幅增強(qiáng)，金融創(chuàng)新生態(tài)更加完善。

“這些舉措將使上海從傳統(tǒng)的區(qū)域性金融中心向具有全球影響力的國(guó)際金融中心加速轉(zhuǎn)變，在人民幣國(guó)際化、跨境資本流動(dòng)、金融科技創(chuàng)新等領(lǐng)域形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！痹鴦偙硎?。

有助于將上海打造為數(shù)字貨幣國(guó)際化的重要樞紐

具體來看八項(xiàng)舉措，一是設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫。作為金融市場(chǎng)一項(xiàng)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，高頻匯集并系統(tǒng)分析銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)，服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、宏觀調(diào)控和金融市場(chǎng)監(jiān)管。

當(dāng)前上海已有中國(guó)外匯交易中心（全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心）、上海票據(jù)交易所、上海黃金交易所等金融基礎(chǔ)設(shè)施，各金融子市場(chǎng)形成了大量的交易數(shù)據(jù)。

比如中國(guó)外匯交易中心披露，2024年銀行間二級(jí)市場(chǎng)全年成交2617萬億元，同比增長(zhǎng)3.9%。其中貨幣市場(chǎng)1801.3萬億元，外匯即期市場(chǎng)71.7萬億元，衍生品市場(chǎng)235.5萬億元；上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2024年票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)總量243.7萬億元，票據(jù)承兌余額19.8萬億元，占社會(huì)融資規(guī)模存量的4.1%等。

曾剛表示，銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫的建立，將提升上海作為全國(guó)金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心的地位，為資源配置決策提供更精準(zhǔn)的信息支撐。同時(shí)，設(shè)立銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫將強(qiáng)化信息透明度和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，為宏觀審慎管理與精準(zhǔn)監(jiān)管奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

二是設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心。推進(jìn)數(shù)字人民幣的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展，服務(wù)數(shù)字金融創(chuàng)新。

曾剛表示，數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心不僅為人民幣在跨境支付、清算和流通方面提供便利，加速數(shù)字貨幣的國(guó)際推廣，還為全球貿(mào)易和投資活動(dòng)提供更高效、安全、低成本的支付解決方案，有助于提升人民幣在國(guó)際結(jié)算中的占比和影響力。此外，設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心，有助于將上海打造為數(shù)字貨幣國(guó)際化的重要樞紐，顯著提升國(guó)際化程度。

三是設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。為金融機(jī)構(gòu)提供多元化、差異化的個(gè)人征信產(chǎn)品，進(jìn)一步健全社會(huì)征信體系。

據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?，人民銀行已先后批設(shè)了百行征信、樸道征信、錢塘征信三家市場(chǎng)化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，與征信中心互為補(bǔ)充、協(xié)同發(fā)展。2024年，個(gè)人征信機(jī)構(gòu)提供信用評(píng)分、信用畫像、反欺詐等各類征信服務(wù)700多億次。

前述三家征信公司分別注冊(cè)于深圳、北京、杭州，后續(xù)上海也有望設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。曾剛表示，上海個(gè)人征信機(jī)構(gòu)設(shè)立，將完善金融服務(wù)生態(tài)鏈。

強(qiáng)化上海作為資本配置中心的功能

四是在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)則，支持上海發(fā)展離岸貿(mào)易。

五是發(fā)展自貿(mào)離岸債。遵循“兩頭在外”的原則和國(guó)際通行的規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，拓寬“走出去”企業(yè)及“一帶一路”共建國(guó)家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道。

六是優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能。實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)與境外資金高效融通，提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平。

曾剛表示，臨港新片區(qū)離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)，將為上海探索更多金融創(chuàng)新模式；自貿(mào)離岸債遵循“兩頭在外”原則，將為中國(guó)企業(yè)及“一帶一路”沿線國(guó)家提供新的融資渠道，推動(dòng)人民幣在“一帶一路”市場(chǎng)和新興經(jīng)濟(jì)體中的使用，帶動(dòng)全球人民幣資產(chǎn)配置需求的增加；優(yōu)化升級(jí)自由貿(mào)易賬戶功能，將實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資金高效流動(dòng)，強(qiáng)化上海作為資本配置中心的功能。

2014年5月，自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）在上海率先試點(diǎn)，旨在推動(dòng)跨境貿(mào)易和投資的自由化便利化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)確保金融風(fēng)險(xiǎn)的可控。

在2025陸家嘴論壇開幕式上，人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)朱鶴新也表示，持續(xù)加大對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的支持力度。近期，人民銀行、國(guó)家外匯局批復(fù)了上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能升級(jí)方案，以及臨港新片區(qū)離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)工作方案。下一步將繼續(xù)加強(qiáng)高質(zhì)量政策和服務(wù)供給，支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，不斷增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新

七是在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新。包括開展航貿(mào)區(qū)塊鏈信用證再融資業(yè)務(wù)、“跨境貿(mào)易再融資”業(yè)務(wù)、碳減排支持工具擴(kuò)容等試點(diǎn)。積極推動(dòng)上海首批運(yùn)用科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，支持私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債券。

中國(guó)結(jié)構(gòu)性貨幣政策創(chuàng)設(shè)較早，早在上世紀(jì)80年代即設(shè)立了再貸款和再貼現(xiàn)這兩類傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。2020年后，各類專項(xiàng)再貸款工具不斷推陳出新，包括碳減排支持工具、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、股票回購增持再貸款、服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等。

“從傳統(tǒng)意義上講，貨幣政策主要是總量工具，但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，很多矛盾和挑戰(zhàn)是結(jié)構(gòu)性的，結(jié)構(gòu)調(diào)不好，總量調(diào)控也很難發(fā)揮有效作用。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有助于推動(dòng)解決一些結(jié)構(gòu)性的矛盾和問題?！迸斯俳衲?月7日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，“未來，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況和各項(xiàng)工具使用效果，還可以擴(kuò)大工具規(guī)模、完善工具政策要素，或者創(chuàng)設(shè)新的政策工具。”

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具共存續(xù)10項(xiàng)，余額合計(jì)5.9萬億元。“上海結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具先行先試，將增強(qiáng)政策傳導(dǎo)效率?！痹鴦偙硎尽?/span>

科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，指商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和管理水平，通過開展信用保護(hù)工具、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、信用違約互換合約、擔(dān)保等業(yè)務(wù)，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易。

其中，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)等合作，通過共同擔(dān)保等多樣化的增信措施，分擔(dān)債券的部分違約損失風(fēng)險(xiǎn)。

“通俗地講，信用保護(hù)工具等工具相當(dāng)于投資者在購買科技創(chuàng)新債的時(shí)候向工具創(chuàng)設(shè)方繳納保費(fèi)，多買一份保險(xiǎn)。如果債券不違約，債券仍由發(fā)行人兌付；如果債券違約，那么創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)兌付債券?！蹦炒笮腿掏缎胁慷聦?duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，“債券發(fā)行+信用保護(hù)工具可以降低投資人購買債券的風(fēng)險(xiǎn)敞口，提高投資人對(duì)債券的認(rèn)可度，從而提升科技創(chuàng)新債券發(fā)行的成功率，并有助于降低債券發(fā)行利率?！?/span>

八是會(huì)同證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。推動(dòng)完善外匯市場(chǎng)產(chǎn)品序列，便利金融機(jī)構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇上也表示，將與人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造有利條件。

目前，人民幣外匯期貨交易主要集中在境外市場(chǎng)，如新加坡交易所（SGX）和香港交易所（HKEX）。市場(chǎng)認(rèn)為，當(dāng)前隨著上海國(guó)際金融中心建設(shè)的深入推進(jìn)，各方面條件已基本具備，可探索開展人民幣外匯期貨交易先行先試。曾剛表示，推進(jìn)人民幣外匯期貨交易，完善外匯市場(chǎng)產(chǎn)品體系，可增強(qiáng)上海在全球外匯定價(jià)中的話語權(quán)。

此次論壇上，潘功勝還就國(guó)際貨幣體系、跨境支付體系、全球金融穩(wěn)定體系、國(guó)際金融組織治理等問題發(fā)表演講。

潘功勝表示，未來國(guó)際貨幣體系可能繼續(xù)朝著少數(shù)幾個(gè)主權(quán)貨幣并存、相互競(jìng)爭(zhēng)、相互制衡的格局演進(jìn)。無論是單一主權(quán)貨幣還是少數(shù)幾個(gè)主權(quán)貨幣作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，主權(quán)貨幣國(guó)都需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)財(cái)政紀(jì)律和金融監(jiān)管，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。