近日，（00182）與現(xiàn)代建設(shè)集團(tuán)正式簽署介水里21MW光伏項(xiàng)目的電力購買協(xié)議（PPA），國元國際就此事發(fā)布點(diǎn)評報(bào)告。報(bào)告表示，該項(xiàng)目是協(xié)合新能源首個(gè)全球RE100認(rèn)證項(xiàng)目，購電方需100%可再生能源履約，協(xié)議穩(wěn)定性與溢價(jià)能力高于普通綠電交易。30年長約鎖定電費(fèi)現(xiàn)金流，顯著提升收入確定性。該合作是公司綠電國際化戰(zhàn)略中的關(guān)鍵突破，打開了韓國高端客戶入口，助力公司商業(yè)模式從電站開發(fā)轉(zhuǎn)向綠電服務(wù)商。此外，RE100項(xiàng)目契合全球ESG投資主線，有助于吸引海外長線資金，提升公司估值水平。

　　國元國際報(bào)告內(nèi)容如下：

　　事件

　　6月19日，協(xié)合新能源集團(tuán)與現(xiàn)代建設(shè)集團(tuán)正式簽署介水里21MW光伏項(xiàng)目的電力購買協(xié)議（PPA），協(xié)議期限為30年。

　　點(diǎn)評觀點(diǎn)

　　◆項(xiàng)目為RE100屬性，較普通綠電有更好的穩(wěn)定性與溢價(jià)能力：

　　本次簽約的購電方現(xiàn)代建設(shè)集團(tuán)是韓國領(lǐng)先的工程建設(shè)企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、能源、工業(yè)設(shè)施等多個(gè)領(lǐng)域。其母公司現(xiàn)代集團(tuán)（HyundaiGroup）是韓國最大的綜合性財(cái)團(tuán)之一，2024年位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)第73名，韓國財(cái)團(tuán)排名第2名，總市值超過600億美元。介水里項(xiàng)目位于韓國江原道平昌郡，光照資源優(yōu)越。項(xiàng)目裝機(jī)容量為21MW，預(yù)計(jì)于2026年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營，運(yùn)營周期30年。

　　該項(xiàng)目是協(xié)合首個(gè)全球RE100認(rèn)證項(xiàng)目，購電方需100%可再生能源履約，協(xié)議穩(wěn)定性與溢價(jià)能力高于普通綠電交易。30年長約鎖定電費(fèi)現(xiàn)金流，對沖電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，收入確定性提升；韓國光伏電價(jià)高于中國平價(jià)項(xiàng)目，疊加RE100溢價(jià)，預(yù)期項(xiàng)目收益率或?qū)@著高于國內(nèi)項(xiàng)目；海外PPA作為優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)，可支撐項(xiàng)目發(fā)行綠色債券或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　◆綠電國際化戰(zhàn)略關(guān)鍵突破，利好ESG估值溢價(jià)

　　此次合作是公司在韓國進(jìn)行綠色電力項(xiàng)目投資的里程碑，充分彰顯公司的競爭優(yōu)勢，同時(shí)雙方將以本項(xiàng)目為起點(diǎn)，持續(xù)深化在綠色能源領(lǐng)域的合作。2024年公司新增海外項(xiàng)目679MW，此合作加速其“重點(diǎn)國別聚焦”戰(zhàn)略落地。韓國是亞洲RE100需求最旺盛市場之一（現(xiàn)代、三星等巨頭均設(shè)碳中和目標(biāo)），項(xiàng)目為公司打開韓國高端客戶入口?，F(xiàn)代建設(shè)作為電力中介方，未來或與協(xié)合復(fù)制“集團(tuán)聯(lián)合PPA”模式，協(xié)同開發(fā)增量市場，助力公司從單純電站開發(fā)轉(zhuǎn)向綠電服務(wù)商，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式升級。此PPA雖單體規(guī)模有限，但作為協(xié)合首單RE100項(xiàng)目，其戰(zhàn)略意義大于財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)，標(biāo)志著公司從“資源開發(fā)商”向“綠電解決方案商”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。RE100項(xiàng)目契合全球ESG投資主線，綠色標(biāo)簽有助于吸引海外長線資金，提升公司估值水平。