界面新聞記者 | 孫藝真

近期，A股市場交投熱度不減，杠桿資金仍保持高位。

截至6月24日，滬深兩市成交額連續(xù)19個交易日突破1萬億元，交投情緒延續(xù)活躍；6月以來，滬深兩市兩融余額總規(guī)模已連續(xù)15個交易日維持在1.8萬億上方，截至6月24日，A股兩融余額規(guī)模合計達到18220. 06億元，占A股流通市值2.25%。據(jù)界面新聞統(tǒng)計，6月共有12個交易日融資資金買入額超過1000億元。

界面新聞記者從華東某券商人士處采訪了解到，該券商上海分公司兩融余額自年初以來呈現(xiàn)月度環(huán)比上升趨勢，“總體來看，兩融戶每月都在增加，5月末已經(jīng)出現(xiàn)了部分千萬級大額授信客戶。”有營業(yè)部經(jīng)理對界面新聞反饋表示。

融資融券余額通常被用來衡量市場的活躍度和投資者情緒，是市場參與者對未來行情預(yù)期的一項重要指標。

從今年杠桿資金的總體表現(xiàn)來看，市場兩融余額曾在3月份觸達年內(nèi)高點。彼時，在DeepSeek引領(lǐng)的中國科技敘事重估背景下，杠桿資金熱情高漲，3月20日，滬深兩市兩融余額錄得19460.86億元，創(chuàng)下2015年以來新高；隨后，4月間，杠桿資金總額受外部環(huán)境因素影響有所回落（在4月30日縮量至17814.45億元），后5月起，杠桿資金隨著行情再度回暖，總體保持在1.7萬億至1.8萬億區(qū)間內(nèi)。

界面新聞記者查詢發(fā)現(xiàn)，自6月16日（上周一）至6月23日的6個交易日中，在申萬一級31個行業(yè)中，最受兩融資金偏好的前五大行業(yè)分別是電子、非銀金融、計算機、生物醫(yī)藥、電力設(shè)備，分別占A股流通市值比3.17%、2.75%、4.29%、2.71%和2.91%。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，近一周內(nèi)，融資余額大幅上升的個股前五位分別是海科新源、馳誠股份、華維設(shè)計、逸豪新材和易實精密。

“杠桿資金近期回暖表明投資者對市場的信心有所增強。不過，融資融券具有較大財務(wù)杠桿放大效應(yīng)，在配置策略方面，投資者應(yīng)靈活分散配置以應(yīng)對可能反復(fù)的市場波動?！庇腥虪I業(yè)部投顧人士表示。

財經(jīng)人士屈放在接受界面新聞記者采訪時指出，近期市場觀望情緒較濃?！皬陌鍓K來看，投資者可以關(guān)注業(yè)績逐步改善的創(chuàng)新藥，以及對于指數(shù)影響較大的券商板塊?！?/span>

6月24日，穩(wěn)定幣概念股再度活躍，Wind穩(wěn)定幣指數(shù)成分股中，海聯(lián)金匯（002537.SZ）直線漲停，翠微股份（603123.SH）、恒寶股份（002104.SZ）、京北方（002987.SZ）、創(chuàng)識科技（300941.SZ）跟漲。談及近期持續(xù)活躍的穩(wěn)定幣概念股，屈放對界面新聞表示，建議投資者首先需要了解穩(wěn)定幣的相關(guān)知識以及可能存在的風險點。

“雖然許多國家都推出類似于穩(wěn)定幣的貨幣，但目前對于此新生事物市場仍需要了解，消化，未來其走勢也與各國標的資產(chǎn)的波動相關(guān)。因此建議投資者需要先熟悉穩(wěn)定幣制定及運行規(guī)則，以及底層資產(chǎn)的增長潛力與風險點再進行投資?！鼻胚M一步指出。

近期，各大券商的2025年中期策略會密集舉行。總體來看，券商普遍看好今年下半年A股市場，認為中國資產(chǎn)估值修復(fù)仍在持續(xù)演繹，普遍看好科技主線。

展望A股下半年走勢，華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席何康表示，人民幣升值與全球去美元化背景下，外資回流預(yù)期強化，其偏好或邊際影響A股定價邏輯。指數(shù)權(quán)重股以及基本面質(zhì)地優(yōu)良的公司或?qū)@益，對應(yīng)金融、消費、醫(yī)藥及各行業(yè)龍頭。

何康認為，下半年A股市場多條投資主線可概括為：地產(chǎn)周期磨底后，被忽視的消費需求，被忽略的生產(chǎn)力提升，尤其是高科技領(lǐng)域的資本開支，或?qū)⒅饾u浮出水面。

國泰海通策略首席方奕則認為，新興科技是主線，周期金融是黑馬。關(guān)注“轉(zhuǎn)型?！毕碌娜愅顿Y機遇：一是金融與高分紅，推薦券商、銀行、保險，以及具備股息與壟斷穩(wěn)健優(yōu)勢的公司，如運營商、高速公路、公共事業(yè)；二是新興科技成長，推薦港股互聯(lián)網(wǎng)、傳媒游戲、機器人、醫(yī)藥、軍工；三是不一樣的周期消費復(fù)興，看好競爭格局改善、供需偏緊的周期品（如有色稀土、化工等），以及零售、化妝品等新消費需求。

野村東方國際證券于近期指出，中國權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場。在波動性上升的背景下，政策對成長行業(yè)的有力支持不容忽視，這可能促使市場將更多目光投向新興高景氣成長領(lǐng)域。