原標題：注冊資本15億，凈資產(chǎn)僅4.7億？海保人壽七年沉浮錄：累計虧損超10億，“海馬系”入主三年，61歲總經(jīng)理壓力不小…

　　來源：險企高參

　　展業(yè)7年，海保人壽累計虧損超10億。

　　成立于2018年的海保人壽，站在“七平八盈”的節(jié)點上，距離盈利還是遙遙無期。

　　第一個完整經(jīng)營年，海保人壽保險業(yè)務收入就突破十億，此后多年保持高速增長。然而，前幾年的保費狂飆盛況在2021年急轉直下，保費規(guī)模幾近腰斬。雖然2023年重現(xiàn)35.81%的增速，2024年更是突破14億保費大關，但今年一季度卻遭遇40%的斷崖式下跌。凈利潤方面，經(jīng)歷七年沉浮，海保人壽累計虧損超10億，今年一季度虧損0.55億元。值得一提的是，海保人壽4.71億的凈資產(chǎn)已跌破15億的注冊資本。

　　鑒于多年處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，海保人壽資本充足率亟待補充。在此關鍵時點，海馬集團挺身而出，通過受讓其他股東股權的方式成功晉升為控股股東，并于去年11月擬對海保人壽進行增資。

　　海馬集團的強勢入主一定程度為海保人壽轉型發(fā)展提供有效助力，與此同時，來自海馬系的趙樹華也出任海保人壽董事長，并提出“堅持高質量發(fā)展、堅持穩(wěn)健性投資、堅持合規(guī)性經(jīng)營、堅持戰(zhàn)略性工作”等三年規(guī)劃。只不過，作為戰(zhàn)略規(guī)劃關鍵執(zhí)行者，今年已61歲的總經(jīng)理馬玉春將如何帶領海保人壽完成新三年規(guī)劃呢？

　　累計虧損超10億

　　4.7億凈資產(chǎn)低于注冊資本

　　展業(yè)7年，海保人壽累計虧損超10億。

　　開業(yè)前3年，海保人壽的保險業(yè)務收入還能保持高速增長，2018年至2020年，該司保險業(yè)務收入分別為2.82億元、11.73億元、14.29億元。但是到了2021年卻大幅下降37.51%至8.93億元，2022年依舊負增長，保險業(yè)務收入為8.31億元。直到2023年重回正增長軌道，實現(xiàn)保險業(yè)務收入11.29億元，同比增長35.81%。2024年海保人壽保費規(guī)模進一步增長至14.33億元。但是到了2025年一季度，保險業(yè)務收入又陷入負增長40.17%，為4.11億元。

　　凈利潤方面，海保人壽除了2021年實現(xiàn)盈利外，其余年度均處于虧損狀態(tài)，截止到今年一季度，海保人壽累計虧損額達10.73億元。2018年至2020年海保人壽凈利潤分別為-0.57億元、-0.98億元、-1.18億元，2021年凈利潤扭虧為盈為0.09億元。但是在2022、2023年又陷入虧損并持續(xù)擴大，凈利潤分別為-1.8億元、-3.18億元。2024年虧損收窄，凈利潤為-2.55億元。今年一季度，虧損持續(xù)收窄，凈利潤為-0.55億元。

　　對于海保人壽連年虧損，與相較同業(yè)偏低的投資收益水平不無關系。償付能力報告顯示，2022年該司投資水平尚可，其投資收益率為2.91%，但是2023年及2024年投資收益率均低于1%，分別為0.57%、0.62%。

　　此外，海保人壽也曾因退保金增高、提取保險責任準備金增長等導致虧損。例如2023年該司退保金為12.6億元，同比增長約13倍。2024年提取保險責任準備金同比增長771%至10.8億元等。

　　值得注意的是，由于多年的持續(xù)虧損，海保人壽凈資產(chǎn)已經(jīng)低于其15億元的注冊資本。2025年一季度凈資產(chǎn)僅為4.71億元。

　　償付能力持續(xù)下降

　　海馬集團入主已滿三年

　　在業(yè)績經(jīng)歷“過山車”的同時，海保人壽近兩年也剛經(jīng)歷一次重大股權變動——海馬集團入主已滿三年。

　　2018年成立之時，海保人壽共有海馬集團、醫(yī)藥、易聯(lián)眾、智信利達投資、舜元建設集團等8家股東發(fā)起。其中海馬集團、海思科醫(yī)藥、易聯(lián)眾持股均為20%。然而僅過去四年時間，股權就迎來變動。

　　2022年6月，舜元建設將所持12%股權悉數(shù)轉讓給海馬投資集團，海馬投資集團持股比例提升至32%，成為單一第一大股東。據(jù)悉，海馬集團旗下?lián)碛懈咝缕?、汽車消費信貸、康養(yǎng)醫(yī)保社區(qū)、人壽保險、城市商業(yè)等產(chǎn)業(yè)板塊，總資產(chǎn)400 多億元。海馬位列中國民營企業(yè)500強、中國制造企業(yè)500強近20年。海馬集團旗下?lián)碛泻ｑR財務有限公司、海南海田小額貸款公司、等。其中海馬財務還是海南銀行的股東之一。

　　早在2022年年初，海保人壽股東變更就已有預兆，當年3月24日，海保人壽發(fā)出任命趙樹華擔任第二屆董事會董事長公告，3月31日，海保人壽法定代表人變更為趙樹華。趙就是從海馬集團旗下子公司調任而來。

　　資料顯示，趙樹華1972年6月出生，武漢理工大學工業(yè)管理工程專業(yè)本科畢業(yè)，工學學士。歷任海南省高科技公司深圳辦事處員工，海南華銀國際信托投資公司資金信貸部門員工，一汽海馬汽車科長、財務部部長，海馬汽車集團財務總監(jiān)，海馬財務總經(jīng)理，海保人壽監(jiān)事會主席、海馬財務董事長，海南海田小額貸款董事長等職。

　　重塑股權結構，和海保人壽償付能力充足率下降太快有很強關聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，海保人壽核心償付能力充足率分別為3167.72%、355.47%、204.12%、177.89%、165.69%、157.57%、121.5%。

　　面對持續(xù)下滑的償付能力充足率，補血繼續(xù)提上日程，保險公司主要通過股權融資和債權融資兩大方式補充資本。在股權融資方面，2024年11月，海保人壽第一大股東海馬集團擬進行增資，同時，放棄海保人壽本次增資的優(yōu)先認繳出資權，其余股東是否跟進增資暫不明確。

　　此外，海保人壽也曾兩次嘗試通過發(fā)債補血，但后來并無下文。一次是在2022年7月12日，原中國銀保監(jiān)會海南監(jiān)管局同意海保人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣10億元。第二次是在2023年12月22日，國家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局同意海保人壽募集次級定期債務，募集10年期次級定期債務，募集規(guī)模不超過人民幣4億元。

　　截至目前，未能在中國貨幣網(wǎng)查詢到海保人壽的發(fā)債信息。

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　　61歲保險老將馬玉春任總經(jīng)理

　　未來方向在哪？

　　立足于海南，依靠于政策。

　　“之所以選擇在海南展業(yè)，主要基于目前海南省所推出的優(yōu)惠政策”，股東易聯(lián)眾在海保人壽開業(yè)時，曾向媒體如此表示。站在當時的時間節(jié)點上來看，海南省當時保險業(yè)務發(fā)展相對滯后。政策優(yōu)惠，外加較大市場空間助力之下，海保人壽發(fā)展可期。

　　事實也是如此，回顧過去幾年，海南省相關機構在多次有關保險的文件中提及海保人壽。

　　例如，2020年12月17日，為貫徹落實《海南自由貿易港建設總體方案》中關于“支持保險業(yè)金融機構與境外機構合作開發(fā)跨境醫(yī)療保險產(chǎn)品”，由中國銀保監(jiān)會海南監(jiān)管局和海南省衛(wèi)生健康委員會牽頭、省醫(yī)保局及省外匯管理局等多家政府部門協(xié)辦，海保人壽公司、聯(lián)合醫(yī)務（中國）等單位具體承辦的海南自貿港特醫(yī)特藥跨境醫(yī)療保險項目正式落地。

　　除此之外，2023年12月8日，國家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局、海南省醫(yī)療保障局指導推出海南省普惠型商業(yè)健康保險“惠瓊保（2024版）”。并由16家海南省商業(yè)保險公司（詳見附件）共同承辦，為參保人員提供咨詢和理賠服務。海保人壽牽頭組織開展相關工作。2024年底，海保人壽作為首席承保方，惠瓊保普惠保險項目惠及72萬人。

　　在接住政策傾斜的破天富貴時，海保人壽的常規(guī)業(yè)務卻頻現(xiàn)經(jīng)營瑕疵。例如，2020年7月2日中國銀保監(jiān)會人身險部關于近期人身保險產(chǎn)品問題的通報產(chǎn)品核查發(fā)現(xiàn)，海保人壽報送的某附加兩全保險，費率和現(xiàn)價計算考慮了主險重疾發(fā)生率，但未對主、附險比例關系進行限制，在組合銷售時可能存在保險產(chǎn)品異化為理財產(chǎn)品的風險隱患。2022年1月的通報中，海保人壽報送的增額終身壽險增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價利率混淆，存在噱頭營銷風險。

　　不過，海保人壽正經(jīng)歷著從被動合規(guī)到主動進化的戰(zhàn)略轉身。2024年5月，海保人壽成立6周年之際，海保人壽董事長趙樹華提出，面對未來的新三年發(fā)展，要堅持高質量發(fā)展，追求業(yè)務質量提升而非規(guī)模盲目擴張，積極擁抱監(jiān)管新要求，大力推進價值型期交業(yè)務；同時，要堅持穩(wěn)健性投資，吸取歷史的經(jīng)驗和教訓，堅持審慎的思路原則，確保未來的投資風險程度小、收益可預期；此外，還要堅持合規(guī)性經(jīng)營，關鍵指標一定符合監(jiān)管要求，決不能夠觸碰紅線；并且堅持戰(zhàn)略性工作，深耕海南，布局島外。

　　只不過，新的三年規(guī)劃想要實現(xiàn)，難度不容小覷。例如“大力推進價值型期交業(yè)務”其背后是2024年躉交業(yè)務占比超三分之一的現(xiàn)實；“深耕海南，布局島外”則是展業(yè)7年僅有海南、深圳兩家分公司的無奈…

　　作為公司戰(zhàn)略規(guī)劃關鍵執(zhí)行者，總經(jīng)理的人選備受關注，61歲的馬玉春擔起重任。2024年4月15日，副總經(jīng)理馬玉春為臨時負責人，10月11日馬玉春獲國家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局核準海保人壽總經(jīng)理的任職資格。

　　履歷顯示，馬玉春1964年5月生是一位資深保險老將，畢業(yè)于復旦大學文藝學專業(yè)博士研究生。其職業(yè)生涯始于阜陽師范大學中文系講師，1997年馬轉戰(zhàn)保險界，先后就職于保險集團公司、美國友邦保險有限公司上海分公司、太平人壽，前海人壽，深信人壽等多家保險公司。從工作履歷來看，馬玉春先后擔任過平安保險組織人事部人力資源室主任，友邦上海分公司管理專員，太平人壽總公司企劃部助理總經(jīng)理（主持工作）、人力資源部副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理。2024年，馬玉春加入海保人壽，出任海南分公司總經(jīng)理。

　　馬玉春如何帶領海保人壽完成新三年發(fā)展規(guī)劃值得關注……