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隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇 交易員涌入期權(quán)市場(chǎng)

隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇 交易員涌入期權(quán)市場(chǎng)

zdgjhnb666 2025-06-16 數(shù)碼科技 10 次瀏覽 0個(gè)評(píng)論

  以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲,隨后伊朗伊斯蘭共和國進(jìn)行報(bào)復(fù),這一事件于周五在市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)。在沖突能持續(xù)多久的疑問持續(xù)存在之際,交易員紛紛涌入期權(quán)市場(chǎng)尋求保護(hù)。

  能源經(jīng)紀(jì)公司 PVM 分析師塔馬斯?瓦爾加(Tamas Varga)表示:“以色列與伊朗之間的沖突升級(jí),包括對(duì)核目標(biāo)和軍事目標(biāo)的打擊,標(biāo)志著中東地緣政治的轉(zhuǎn)折點(diǎn),其連鎖反應(yīng)已在全球市場(chǎng)顯現(xiàn)?;魻柲酒澓{ —— 每日有 2000 萬桶石油通過 —— 如今處于地緣政治的刀刃邊緣?!?/p>

  以下是交易員針對(duì)市場(chǎng)不確定性的部分布局方式:

  原油

  在襲擊發(fā)生前的幾天里,隨著緊張局勢(shì)升級(jí),一些分析師曾推測(cè),一次打擊可能將油價(jià)推升至每桶 100 美元以上。交易員搶購看漲期權(quán),而當(dāng)周五亞洲市場(chǎng)開盤后以色列飛機(jī)開始投彈時(shí),這一趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。

  布倫特原油和西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)的隱含波動(dòng)率飆升,期貨價(jià)格漲幅高達(dá) 14%。對(duì)看漲期權(quán)的恐慌性購買將看漲溢價(jià)推至 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高水平,而伊朗的報(bào)復(fù)性打擊引發(fā)了更多買盤。

  瑞穗證券美國公司能源期貨部門主管羅伯特?亞格(Robert Yawger)表示:“投機(jī)者的操作方式是盡可能快地買入屏幕上的任何看漲期權(quán),毫不考慮成本。更不用說一些投機(jī)者正在對(duì)沖空頭頭寸。”

  其影響不僅限于現(xiàn)貨價(jià)格,遠(yuǎn)期曲線的形態(tài)在短短幾天內(nèi)發(fā)生劇烈變化,影響了數(shù)百萬桶所謂的 WTI 日歷價(jià)差期權(quán) —— 這些期權(quán)押注不同交割月之間的價(jià)差。此前反映對(duì)明年石油過剩擔(dān)憂的不尋常 “曲棍球棒” 形態(tài)已讓位于期貨溢價(jià)市場(chǎng)(即交易員為即時(shí)交割支付溢價(jià))。

  周五,這些期權(quán)的未平倉合約量創(chuàng)下歷史新高,本周內(nèi)一系列行權(quán)價(jià)的合約持倉量累計(jì)增加了相當(dāng)于近 3800 萬桶的規(guī)模。

  黃金

  隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫,4 月關(guān)祱動(dòng)蕩期間的黃金搶購潮以較小規(guī)模重現(xiàn)。SPDR 黃金交易基金(GLD)的一個(gè)月期看漲期權(quán)偏斜度已升至 4 月 16 日以來的最高水平,而黃金價(jià)格再次接近歷史高點(diǎn)。

  Blue Line Futures 首席市場(chǎng)策略師菲爾?斯特賴布爾(Phil Streible)表示:“每當(dāng)?shù)鼐壵螞_突升級(jí),投資者就會(huì)轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。” 據(jù)他稱,投資者可能還會(huì)擴(kuò)大投資范圍,轉(zhuǎn)向白銀。

  股票

  中東緊張局勢(shì)的最新升級(jí)對(duì)股市波動(dòng)率市場(chǎng)產(chǎn)生了預(yù)期影響,芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)近月期貨獲得強(qiáng)勁買盤。

  然而,市場(chǎng)參與者已習(xí)慣了波動(dòng),而當(dāng)沖突降級(jí)的言論開始出現(xiàn)時(shí),與地緣政治相關(guān)的波動(dòng)往往會(huì)迅速消退。即使周五尾盤股市下跌,標(biāo)普 500 指數(shù)超過 1% 的跌幅,無論從日內(nèi)還是收盤來看,都幾乎無法阻止已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率的收縮。只要市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)最新的頭條風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)有應(yīng)對(duì)策略,持有波動(dòng)率資產(chǎn)可能繼續(xù)令人失望。

  QVR Advisors 管理合伙人兼聯(lián)席首席投資官本?艾弗特(Benn Eifert)表示:“通常情況下,地緣政治事件會(huì)引發(fā)膝跳反射式的反應(yīng),但不會(huì)產(chǎn)生持久影響,除非有某些特殊原因。股市波動(dòng)率的反應(yīng)‘幅度不大,可能很快就會(huì)消散’。”

  美元

  盡管美元在周四觸及三年低點(diǎn),但在本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前,期權(quán)持倉已顯示出跌勢(shì)即將耗盡的跡象。此次襲擊幾乎未改變這一局面。

  彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)的一個(gè)月期隱含波動(dòng)率自 4 月初以來呈下降趨勢(shì),周五的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)為 4 月 9 日以來最不看空的水平。

  地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的卷土重來,疊加美國部分地區(qū)的國內(nèi)動(dòng)蕩,以及美國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的不確定性。

  日內(nèi)瓦 MKS PAMP SA 金屬策略主管尼基?希爾斯(Nicky Shiels)表示:“中東一夜之間發(fā)生的事件,轉(zhuǎn)移了人們對(duì)美國移民抗議、貿(mào)易政策 / 爭(zhēng)端以及對(duì)參議院 OBBBA 法案關(guān)注的注意力?!?/p>

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