將最近大出風(fēng)頭的明星股CoreWeave評級從“買入”下調(diào)至“中性”，認(rèn)為即使將目標(biāo)價從76美元上調(diào)至185美元后，這家云計算專業(yè)公司的估值已基本反映大部分上行空間。自3月28日IPO上市以來，該股已上漲超過280%。

　　投資者正在權(quán)衡美銀分析師Brad Sills的觀點——盡管CoreWeave已獲得新超大規(guī)?？蛻?、擴大與OpenAI協(xié)議并以優(yōu)惠利率融資，但其當(dāng)前交易價格約為2027年預(yù)期息稅前利潤的25倍，而同行平均僅為16倍。

　　Sills指出，“高額資本支出”將導(dǎo)致截至2027年約210億美元負(fù)自由現(xiàn)金流（資本支出預(yù)計達(dá)461億美元且85%依賴債務(wù)融資），能否持續(xù)獲得合理定價融資對業(yè)務(wù)推進“至關(guān)重要”。

　　美銀采取更保守立場，源于CoreWeave為滿足AI需求激增而快速擴張基礎(chǔ)設(shè)施，這凸顯了增長投資與估值倍數(shù)過高之間的矛盾。

　　該分析師稱，如果若CoreWeave無法將高額資本支出轉(zhuǎn)化為持續(xù)現(xiàn)金流增長，其溢價估值可能急劇回調(diào)。投資者將密切關(guān)注即將公布的資本支出指引及現(xiàn)金流改善跡象。