來源：期貨日?qǐng)?bào)

　　昨日，期貨盤面出現(xiàn)異動(dòng)，一根大陽線成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。截至下午收盤，紅棗期貨主力合約漲近5%。

　　有行業(yè)人士分析認(rèn)為，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度下調(diào)降低了交易成本，資金快速流入，令紅棗期貨增倉大漲。

　　另外，宏觀情緒好轉(zhuǎn)也是紅棗期貨大漲的原因之一。中財(cái)期貨紅棗研究員閆曉靜告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期大宗商品市場(chǎng)整體走強(qiáng)，帶動(dòng)紅棗等農(nóng)產(chǎn)品超跌反彈。

　　天氣對(duì)新季紅棗生長(zhǎng)情況的影響備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　“目前棗樹正處于盛花期，南疆氣溫持續(xù)回升，坐果期如遇高溫易導(dǎo)致落花落果，進(jìn)而影響新季產(chǎn)量，這引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂?！遍Z曉靜說。

　　一德期貨生鮮品事業(yè)部總經(jīng)理易樂認(rèn)為，紅棗期貨大漲的原因主要是農(nóng)產(chǎn)品板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)和紅棗指數(shù)在6月4日同步見底反彈，6月中旬相關(guān)品種陸續(xù)加速上漲，紅棗期貨屬于補(bǔ)漲。

　　當(dāng)前紅棗市場(chǎng)的消費(fèi)情況如何？

　　閆曉靜認(rèn)為，6月是全年紅棗消費(fèi)低谷期，終端采購以剛需為主，疊加時(shí)令鮮果替代效應(yīng)增強(qiáng)，滋補(bǔ)類需求減弱。國(guó)內(nèi)銷區(qū)到貨量及成交量明顯下滑，特級(jí)成品紅棗價(jià)格為9.25元/公斤，處于近年低位，降價(jià)并不能提振市場(chǎng)需求，且成本支撐使現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)出一定的抗跌性。

　　據(jù)廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王澤輝介紹，當(dāng)前紅棗市場(chǎng)庫存仍偏高。數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日當(dāng)周，36家樣本點(diǎn)物理庫存為10693噸，較上周減少15噸，環(huán)比減少0.14%，同比增加69.51%。樣本點(diǎn)庫存雖小幅下降，但仍處于歷年同期較高水平，去化進(jìn)程較慢。截至6月18日，紅棗倉單數(shù)量為8228張，有效預(yù)報(bào)倉單為302張，合計(jì)折合42650噸。根據(jù)鋼聯(lián)預(yù)測(cè)，灰棗社會(huì)總庫存約45萬噸，處于歷史同期高位水平，供應(yīng)壓力較大。

　　“受2024年豐產(chǎn)及消費(fèi)疲軟影響，紅棗庫存攀升至近年高位。目前灰棗社會(huì)總庫存保守估計(jì)在40萬~45萬噸。當(dāng)前距離新季紅棗下樹僅剩4個(gè)多月，假如每個(gè)月消化2萬~3萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)仍近30萬噸，高庫存的問題難以緩解?！遍Z曉靜說。

　　當(dāng)下紅棗的生長(zhǎng)情況也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　王澤輝告訴記者，目前新疆主產(chǎn)區(qū)棗樹長(zhǎng)勢(shì)正常，棗農(nóng)根據(jù)開花進(jìn)度適時(shí)環(huán)割，環(huán)割進(jìn)度在兩成左右，同時(shí)棗農(nóng)積極進(jìn)行田園管理，以避免后期高溫干旱對(duì)坐果造成的負(fù)面影響。喀什、若羌部分地區(qū)一茬花坐果量較少，二茬花正在生長(zhǎng)期，坐果率不明。2024/2025產(chǎn)季豐產(chǎn)導(dǎo)致棗樹養(yǎng)分透支，2025/2026產(chǎn)季可能進(jìn)入“小年”，若坐果情況不佳，將強(qiáng)化供應(yīng)收縮預(yù)期。

　　“從新疆地區(qū)調(diào)研的情況來看，目前灰棗正處在環(huán)割坐果期，花量正常。因一茬花開花較早，果農(nóng)并未有效采取坐果保果措施，而是普遍在二茬花盛開期采取環(huán)割打藥、上水施肥等措施。據(jù)我們觀察，二茬花當(dāng)前普遍坐果冒尖，甚至長(zhǎng)到1cm以上，未出現(xiàn)明顯落果或花量大幅減少的情況。去年是歷史級(jí)別的豐產(chǎn)年份，較正常年份增產(chǎn)30%左右，今年不應(yīng)有過高的產(chǎn)量預(yù)期。未來15天至30天是重要的坐果生長(zhǎng)期，一周以上的高溫天氣會(huì)對(duì)棗果生長(zhǎng)產(chǎn)生影響，如果水肥跟上，抗旱能力亦會(huì)加強(qiáng)，當(dāng)棗果長(zhǎng)至米大小后，高溫等天氣就很難再對(duì)果實(shí)本身產(chǎn)生負(fù)面影響。”易樂說。

　　展望后市，閆曉靜認(rèn)為，市場(chǎng)交易邏輯正從庫存轉(zhuǎn)移至新季紅棗生長(zhǎng)情況，目前產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)勢(shì)正常，但2024年為豐產(chǎn)年份，棗樹內(nèi)部營(yíng)養(yǎng)消耗較大。今年6月下旬至7月中旬為新季紅棗生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況，若高溫天氣與二茬花坐果期重合，或影響產(chǎn)量。9月的降雨量，也會(huì)影響新季紅棗質(zhì)量。若產(chǎn)區(qū)未出現(xiàn)極端天氣，供需寬松格局難逆轉(zhuǎn)，高庫存和消費(fèi)疲軟將壓制紅棗價(jià)格，交易重心仍要回歸基本面。

　　“當(dāng)前紅棗基本面變化不大，庫存壓力偏大，消費(fèi)淡季到來，供需寬松，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒消化后盤面將延續(xù)震蕩筑底行情。7—8月的天氣情況需要重點(diǎn)關(guān)注，若天氣異常導(dǎo)致坐果不佳，產(chǎn)量下滑預(yù)期或會(huì)導(dǎo)致盤面波動(dòng)。”王澤輝說。