6月20日，F(xiàn)PG財(cái)盛國(guó)際表示，盡管近期主要央行陸續(xù)公布貨幣政策決議，市場(chǎng)在多種貨幣定價(jià)下仍維持震蕩走勢(shì)，價(jià)格整體高位持穩(wěn)。英國(guó)央行（BoE）按兵不動(dòng)，而瑞士央行（SNB）則意外降息，這種全球貨幣政策的分化正對(duì)黃金走勢(shì)形成復(fù)雜影響。

　　受美國(guó)“六月節(jié)”假期影響，美國(guó)市場(chǎng)暫停交易，黃金市場(chǎng)缺乏來(lái)自美元的進(jìn)一步指引。不過在英鎊與瑞郎定價(jià)體系中，黃金依舊表現(xiàn)穩(wěn)定：以英鎊計(jì)價(jià)的為2508.39英鎊/盎司，幾乎與前一交易日持平；以瑞郎計(jì)價(jià)的金價(jià)為2755.86瑞郎/盎司，也未見明顯波動(dòng)。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的金價(jià)略升0.08%，至3370.15美元/盎司。

　　FPG財(cái)盛國(guó)際認(rèn)為，這種橫盤整理的走勢(shì)符合市場(chǎng)對(duì)兩家央行政策的預(yù)期，因此并未觸發(fā)金價(jià)劇烈波動(dòng)。分析人士普遍表示，英國(guó)央行目前面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力并存的“兩難”局面。在剛剛結(jié)束的貨幣政策會(huì)議中，盡管大多數(shù)成員（六位）選擇維持利率不變，但三位委員支持降息25個(gè)基點(diǎn)，這一“鴿派”表態(tài)的力度超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　Pepperstone的資深市場(chǎng)策略師Michael Brown表示，盡管存在降息分歧，但整體政策基調(diào)依然明確，即“循序漸進(jìn)、謹(jǐn)慎調(diào)降”的節(jié)奏將繼續(xù)，目標(biāo)是在維持緊縮框架的同時(shí)防控通脹。他預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月會(huì)議上再度降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率降至4.00%。

　　TD證券的固定收益團(tuán)隊(duì)也預(yù)期，英國(guó)央行年內(nèi)將繼續(xù)降息，并預(yù)計(jì)11月還有一次降息，全年合計(jì)降幅有望達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。FPG財(cái)盛國(guó)際表示，這種漸進(jìn)式的貨幣寬松路徑雖然不會(huì)立刻引發(fā)金價(jià)暴漲，但有助于金價(jià)保持高位波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

　　另一方面，瑞士央行在本輪政策決議中宣布降息至0，并表示必要時(shí)還將進(jìn)一步放松政策，以防瑞郎升值過快影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)。FPG財(cái)盛國(guó)際表示，瑞士作為全球避險(xiǎn)資金的重要聚集地，其貨幣具有“安全港”特性，因此即使降息，瑞郎依然受到資金青睞。

　　瑞銀分析師表示，瑞士央行此舉意圖抑制瑞郎過強(qiáng)，維持本國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力與經(jīng)濟(jì)活力。但I(xiàn)NG經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在全球經(jīng)濟(jì)與地緣局勢(shì)仍高度不確定的背景下，瑞郎的避險(xiǎn)屬性將繼續(xù)主導(dǎo)其走勢(shì)，短期內(nèi)其貶值空間有限。這使得黃金對(duì)瑞郎的相對(duì)吸引力增強(qiáng)，成為投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的新選擇。

　　FPG財(cái)盛國(guó)際認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨多重不確定性，從美國(guó)前總統(tǒng)特朗普發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)，到各地持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)，都強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求。黃金與瑞郎在此過程中相互競(jìng)合，而瑞士央行主動(dòng)釋放寬松信號(hào)，反而可能使黃金在瑞郎計(jì)價(jià)體系中表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。

　　總的來(lái)看，F(xiàn)PG財(cái)盛國(guó)際認(rèn)為，全球央行政策繼續(xù)分化，部分趨于寬松的基調(diào)有助于支撐黃金的中期價(jià)格表現(xiàn)。無(wú)論是英國(guó)漸進(jìn)式降息，還是瑞士央行為抑制瑞郎升值而釋放的流動(dòng)性，這些政策導(dǎo)向都將為黃金在多幣種體系中的穩(wěn)定表現(xiàn)提供支撐。隨著全球避險(xiǎn)情緒的延續(xù)，黃金有望繼續(xù)維持其“儲(chǔ)值資產(chǎn)”和“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具”的核心地位。