周五（6月20日），A股三大指數(shù)集體收跌，截至收盤，滬指跌0.07%，深證成指跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.84%。滬深兩市全天成交額10677億元，較周四縮量1829億元。

　　盤面上，吃喝（食品飲料）、吃息（銀行、紅利等）方向逆市走強(qiáng)。場內(nèi)熱門ETF方面，以銀行為代表的高股息風(fēng)格個(gè)股逆市拉升，銀行ETF（512800）場內(nèi)價(jià)格收漲1.13%，港股通紅利ETF（159220）場內(nèi)價(jià)格收漲1.04%，價(jià)值ETF（510030）、800（159355）等亦漲幅居前；白酒強(qiáng)勢(shì)反攻，食品ETF（515710）場內(nèi)價(jià)格上探1.52%。下跌方面，AI、通用航空等方向表現(xiàn)不振，創(chuàng)業(yè)板華寶（159363）、通用航空ETF華寶（159231）等跌幅居前。

　　消息面上，以舊換新“國補(bǔ)”將持續(xù)。有關(guān)部門表示，消費(fèi)品以舊換新加力擴(kuò)圍政策沒有變化，補(bǔ)貼資金使用進(jìn)度符合預(yù)期，第三、四季度中央資金將陸續(xù)下達(dá)。據(jù)商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，截至目前，今年消費(fèi)品以舊換新帶動(dòng)銷售額已超過去年全年?？傮w來看，今年以來消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)顯效，有力推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)明顯。

　　展望后市，指出，6月作為A股分紅集中釋放的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，需跟蹤資金流向與行業(yè)景氣度邊際變化，把握高股息標(biāo)的配置機(jī)會(huì)。從歷史規(guī)律看，受年報(bào)披露及派息制度約束，A股5-7月進(jìn)入分紅高峰期， 6月分紅規(guī)模尤為突出，高股息板塊成為資金配置焦點(diǎn)。建議在把握高股息標(biāo)的配置機(jī)會(huì)的同時(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　就后市配置而言，證券建議關(guān)注三大主線配置機(jī)會(huì)： 第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技或仍將是中長期配置主線。短期來看，在市場主線快速輪動(dòng)的環(huán)境下，建議關(guān)注估值較低的細(xì)分板塊。第三，政策提振下的大消費(fèi)板塊。以舊換新政策顯效，新消費(fèi)潛力在消費(fèi)行為重構(gòu)與技術(shù)深度賦能下持續(xù)釋放。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊食品、通用航空及創(chuàng)業(yè)板人工智能等幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、“舌尖上的牛市”來了？政策、資金、估值三駕馬車齊驅(qū)，食品ETF盤中猛拉1.52%！

　　吃喝板塊周五強(qiáng)勢(shì)反攻，反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）開盤拉升后持續(xù)高位震蕩，盤中場內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到1.52%，截至收盤，漲0.85%。

　　成份股方面，白酒強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，截至收盤，飆漲7.19%，大漲5.67%，、、等漲超3%。

　　值得注意的是，近期資金頻頻進(jìn)場通過場內(nèi)熱門布局工具食品ETF（515710）加碼吃喝板塊。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至周四（6月19日）收盤，近10個(gè)交易日中，食品ETF（515710）有9個(gè)交易日獲資金凈申購，合計(jì)凈申購額達(dá)到6199萬元。

　　消息面上，今天早上，新華社發(fā)表評(píng)論指出，整治違規(guī)吃喝不是一陣風(fēng)不能一刀切。文章指出，各項(xiàng)“禁酒令”，其核心始終是規(guī)范公務(wù)行為、嚴(yán)明紀(jì)律紅線，而非一刀切阻絕正常人際交往。

　　此前，發(fā)表評(píng)論指出，禁止違規(guī)吃喝，不是吃喝都違規(guī)。求是網(wǎng)亦發(fā)表評(píng)論稱，禁違規(guī)吃喝，不是禁正常餐飲。

　　分析人士認(rèn)為，從估值的角度來看，白酒行業(yè)估值與全A比例已接近二十年最低點(diǎn)，反映市場對(duì)未來業(yè)績的悲觀預(yù)期。白酒有望迎來業(yè)績和估值的雙底。

　　消息面上，股東大會(huì)上，董事長曾從欽特別強(qiáng)調(diào)，五糧液已經(jīng)連續(xù)10年保持穩(wěn)健增長，今年一季度也依然保持穩(wěn)健增長，未來5年10年還將保持這樣的穩(wěn)健增長。

　　在曾從欽看來，白酒的文化載體特性沒有變、情感表達(dá)屬性沒有變、精神寄托屬性沒有變，人民對(duì)美好生活的向往就是白酒產(chǎn)業(yè)最大的機(jī)遇。

　　從估值方面來看，當(dāng)前或?yàn)槌院劝鍓K較好配置時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至周五收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為19.85倍，位于近10年來2.94%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，表示，白酒方面，去庫存、穩(wěn)渠道、促消費(fèi)是白酒行業(yè)主線，當(dāng)前白酒需求暫時(shí)承壓，建議關(guān)注護(hù)城河寬闊，品牌、渠道力領(lǐng)先，韌性強(qiáng)的高端酒企，以及競爭格局較好、勢(shì)能向上的區(qū)域領(lǐng)先酒企。

　　大眾品方面，啤酒消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季；休閑零食、能量飲料等細(xì)分賽道景氣度高；餐飲供應(yīng)鏈逐漸修復(fù)；乳業(yè)上游供給端原奶價(jià)格底部企穩(wěn)，龍頭乳企韌性較強(qiáng)。

　　指出，2025年，食品飲料上市公司的收入增長有望保持在個(gè)位數(shù)水平，增幅略高于行業(yè)整體。基于宏觀形勢(shì)，其判斷2025年的成本環(huán)境依然友好，上市公司的成本壓力相對(duì)小，在收入增長大幅放緩階段，這對(duì)企業(yè)利潤起到托扶的作用。2025年推薦關(guān)注乳業(yè)、啤酒、軟飲料、零食等板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤，約6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、、等。場外投資者亦可通過食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。

　　二、突發(fā)！數(shù)十架美國軍機(jī)調(diào)動(dòng)！通用航空ETF華寶（159231）續(xù)跌1.78%

　　軍工航空持續(xù)走弱，大跌7.30%，跌超6%，、跌超5%。熱門ETF方面，通用航空ETF華寶（159231）場內(nèi)價(jià)格收跌1.78%，兩日連陰失守20日均線。

　　消息面上，據(jù)報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普將在“接下來兩周內(nèi)”決定是否對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊。另外，以色列國防軍6月19日晚發(fā)布聲明稱，14架載有軍事裝備的飛機(jī)從美國抵達(dá)以色列境內(nèi)。

　　與此同時(shí)，巴黎航展正在火熱進(jìn)行中。眾多中國航空領(lǐng)域的明星產(chǎn)品亮相巴黎航展，向全球航空界展示中國的創(chuàng)新實(shí)力和重磅成果。中國航空工業(yè)集團(tuán)集中展示了戰(zhàn)斗機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、教練機(jī)、直升機(jī)、無人機(jī)、制導(dǎo)武器在內(nèi)的全譜系產(chǎn)品，凸顯從單一裝備研發(fā)到體系化作戰(zhàn)解決方案的完整能力鏈。

　　地緣政治持續(xù)緊張的大環(huán)境下，如何看待國防軍工的投資價(jià)值？分析認(rèn)為：

　　1）地緣政治緊張的背后是軍事實(shí)力的較量。軍工行業(yè)是地緣沖突下的國家必選消費(fèi)，也是大國博弈的主戰(zhàn)場。從某種程度上說，未來軍事力量對(duì)抗將由先進(jìn)技術(shù)主導(dǎo)。全球范圍內(nèi)新型高科技軍工資產(chǎn)都將迎來價(jià)值重估。 

　　2）中東亂局加劇和歐洲重新武裝提升軍貿(mào)需求：烏克蘭危機(jī)、中東局勢(shì)動(dòng)蕩以及歐洲防務(wù)預(yù)算的大幅增加，使得各國對(duì)先進(jìn)裝備的需求持續(xù)攀升。多用途戰(zhàn)機(jī)、查打一體無人機(jī)、先進(jìn)雷達(dá)和防空系統(tǒng)、高性價(jià)比的精確制導(dǎo)武器及配套系統(tǒng)正成為市場主流需求。我國“平臺(tái)+體系”的打包模式，使中小國家能夠以較低成本構(gòu)建自主國防能力，同時(shí)也將顯著提升訂單的整體價(jià)值量。

　　3）新型戰(zhàn)爭“三件套”：數(shù)據(jù)分析+網(wǎng)電對(duì)抗+智能指控，核心是搶占“信息制高點(diǎn)”：現(xiàn)代戰(zhàn)爭已經(jīng)不僅是坦克、飛機(jī)、導(dǎo)彈的比拼，更是網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、通信和感知系統(tǒng)的“全維較量”。從俄烏戰(zhàn)爭、印巴沖突和以伊沖突的實(shí)戰(zhàn)情況分析，戰(zhàn)斗機(jī)+無人機(jī)+衛(wèi)星+雷達(dá)+導(dǎo)彈是作戰(zhàn)必不可少的“五大件”；而數(shù)據(jù)分析+網(wǎng)電對(duì)抗+智能指控是搶占信息制高點(diǎn)的“三件套”，為作戰(zhàn)提供“信息基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)支持”。

　　熱門賽道，一“基”網(wǎng)羅！通用航空ETF華寶（159231）標(biāo)的指數(shù)覆蓋低空經(jīng)濟(jì)、軍民融合、大飛機(jī)、商業(yè)航天、飛行汽車等領(lǐng)域，同時(shí)重點(diǎn)布局技術(shù)壁壘和商業(yè)化核心環(huán)節(jié)（飛行器制造），更契合產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，市場空間廣闊。

　　三、AI應(yīng)用領(lǐng)跌，159363收跌逾2%失守兩根均線！華為發(fā)布全新鴻蒙智能體，能否點(diǎn)燃行情？

　　科技股全線走低。創(chuàng)業(yè)板人工智能下跌2%，成份股大面積飄綠。部分算力概念股午后回暖拉升，逆市漲超6%，、、等跟漲。下跌方面，AI應(yīng)用股調(diào)整較深，、、、等跌幅超5%。

　　熱門ETF方面，同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場內(nèi)收跌2.21%，失守5日、10日均線，全天成交1.26億元。盤中頻現(xiàn)溢價(jià)交易，顯示買盤活躍，資金全天凈申購2600萬份。

　　復(fù)盤單周表現(xiàn)看，先揚(yáng)后抑，單周小幅收漲0.26%。但從持倉板塊來看，算力表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，例如股價(jià)周內(nèi)一度創(chuàng)下新高紀(jì)錄，中際旭創(chuàng)單日成交額頻登榜首，則刷新階段高點(diǎn)。究其原因，或與全球AI需求旺盛驅(qū)動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣有關(guān)。

　　最新研報(bào)指出，隨著AI推理和訓(xùn)練需求共振，以及ASIC芯片成熟，AI網(wǎng)絡(luò)建設(shè)浪潮再次啟動(dòng)。從AI投資到AI收入、再到AI投資的良性循環(huán)已經(jīng)形成，光模塊、銅纜等互聯(lián)部件更新升級(jí)趨勢(shì)更加明朗，迎來高景氣。建議關(guān)注在光模塊產(chǎn)業(yè)鏈、銅纜/AEC（Active Electric Cable有源銅纜）等方向布局領(lǐng)先的廠商。

　　華西證券認(rèn)為，海外AI需求尤其是新增企業(yè)需求快速增長，持續(xù)推動(dòng)AI Capex保持高投入。中長期看AI應(yīng)用仍處于極早期，作為算力集群拓展的基礎(chǔ)組件，光模塊行業(yè)仍然具備高增長能力。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，算力板塊持續(xù)具備底層需求與估值支撐。其中高速光模塊仍處于低估值、業(yè)績確定的性價(jià)比時(shí)期。

　　AI應(yīng)用方面，當(dāng)日盤后，華為首批50+鴻蒙智能體即將上線，有望催化相關(guān)行情。證券認(rèn)為，海內(nèi)外AI模型持續(xù)迭代加降價(jià)，AI應(yīng)用爆發(fā)加速到來。無論是國內(nèi)還是海外，AI大模型發(fā)展目前已經(jīng)進(jìn)入良好的正向循環(huán)，在模型水平提升的同時(shí)，其定價(jià)也在不斷下降，這就使得AI落地有望持續(xù)加速。

　　把握AI賽道機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標(biāo)的指數(shù)一鍵布局算力硬件+算力軟件+AI應(yīng)用三件套，高效地捕捉AI主題行情，以“光模塊”龍頭為先鋒，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云計(jì)算、AI+應(yīng)用等熱門AI賽道。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.6.20。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；港股通紅利ETF被動(dòng)跟蹤標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，該指數(shù)基日為2011.1.31，發(fā)布于2017.2.20；價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9；食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；通用航空ETF華寶被動(dòng)跟蹤，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2012.12.28；800紅利低波ETF被動(dòng)跟蹤800紅利低波指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2024.5.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，銀行ETF、港股通紅利ETF、價(jià)值ETF、食品ETF、通用航空ETF華寶、800紅利低波ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。