銅：

　　隔夜LME銅震蕩走高，上漲1.74%至9896美元/噸；SHFE銅主力上漲1.33%至79790元/噸；現(xiàn)貨進(jìn)口維系虧損態(tài)勢(shì)，且虧損幅度較大。宏觀方面，美國(guó)第一季度實(shí)際國(guó)GDP按年率計(jì)算-0.5%，高于預(yù)估的-0.2%，并扭轉(zhuǎn)了2024年第四季度2.4%的增幅，標(biāo)志著該國(guó)經(jīng)濟(jì)三年來(lái)首次出現(xiàn)萎縮，但核心PCE物價(jià)指數(shù)上修至3.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年至少降息兩次的預(yù)期，美元指數(shù)接連下跌，支撐了銅價(jià)走勢(shì)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員講話稱美聯(lián)儲(chǔ)尚未準(zhǔn)備7月降息。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降400噸至93075噸；Comex銅庫(kù)存增加1593噸至188597噸；SHFE銅倉(cāng)單增加2226噸至23696噸；BC銅下降302噸至1601噸。隨著LME庫(kù)存降至10萬(wàn)噸以下，市場(chǎng)對(duì)LME可能發(fā)生極端行情有所忌憚；另外，國(guó)內(nèi)精銅和廢銅進(jìn)口雙降下，出口窗口打開，累庫(kù)預(yù)期繼續(xù)降低，升水再度走高在所難免，也未能有效體現(xiàn)淡季需求偏弱效應(yīng)。結(jié)合弱勢(shì)美元格局，雖然投資者因宏觀和地緣因素多變擔(dān)憂需求不確定性，但銅強(qiáng)現(xiàn)實(shí)正日益強(qiáng)化，存在潛在的逢低買入格局，昨日銅價(jià)出現(xiàn)上攻走勢(shì)，短線可能維系偏強(qiáng)走勢(shì)，關(guān)注80000元/噸整數(shù)關(guān)口位置能否有效突破。

　　鎳&：

　　隔夜LME鎳漲0.5%報(bào)15150美元/噸，漲0.75%報(bào)120680元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存減少144噸至204216噸，國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單減少96至21263噸。升貼水來(lái)看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持250元/噸。據(jù)鐵合金，大廠6月高鎳鐵第三輪招標(biāo)價(jià)為910元/鎳（到廠含稅，NI11%），交期7月20日之前；7月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比上月平盤，天津港收貨價(jià)格減150元/50基噸。鎳礦方面，菲律賓部分鎳礦升水下跌，印尼內(nèi)貿(mào)價(jià)格小幅下跌。不銹鋼方面，成本支撐下移，6月雖然合計(jì)環(huán)比減產(chǎn)，但300系仍環(huán)比小幅增加，整體市場(chǎng)仍維持過剩狀態(tài)。新能源方面，硫酸鎳供需雙弱，價(jià)格走弱。一級(jí)鎳，周度國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅去庫(kù)，LME庫(kù)存周環(huán)比增加。短期來(lái)看，原料價(jià)格堅(jiān)挺為托底，價(jià)格快速下跌后短期出現(xiàn)一定修復(fù)，但上方壓力仍然較大，短期關(guān)注鎳礦升水和一級(jí)鎳庫(kù)存表現(xiàn)，警惕海外政策變化，中期需求制約基本面仍或偏空。

　　&電解鋁&鋁合金：

　　氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AO2509收于2986元/噸，漲幅1.74%，持倉(cāng)增倉(cāng)8225手至29.9萬(wàn)手。震蕩偏強(qiáng)，隔夜AL2507收于20660元/噸，漲幅1.37%。持倉(cāng)增倉(cāng)11246手至27.2萬(wàn)手。鋁合金震蕩偏強(qiáng)，隔夜主力AD2511收于19850元/噸，漲幅0.81%，持倉(cāng)增倉(cāng)299至8263手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格回落至3124元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水收至130元/噸。佛山A00報(bào)價(jià)回落至20490元/噸，對(duì)無(wú)錫A00貼水140元/噸，鋁棒加工費(fèi)包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌無(wú)錫廣東下調(diào)20-50元/噸，鋁桿1A60系、6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)，低碳鋁桿上調(diào)93元/噸。氧化鋁遠(yuǎn)月礦石擾動(dòng)和新增投產(chǎn)壓力并存，區(qū)間震蕩為主。電解鋁需求邊際走弱與低鑄錠量和低倉(cāng)單擠倉(cāng)效應(yīng)間存在博弈，宏觀風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)加碼，警惕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。廢鋁成本支撐仍在，鋁合金持續(xù)關(guān)注滾動(dòng)做多AD-AL價(jià)差機(jī)會(huì)。

　　&多晶硅：

　　26日多晶硅震蕩偏強(qiáng)，主力2508收于31715元/噸，日內(nèi)漲幅3.46%，持倉(cāng)減倉(cāng)2975手至77132手；SMM多晶硅N型硅料價(jià)格跌至34500元/噸，最低交割品N型硅料價(jià)格跌至34500元/噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水收至2785元/噸。工業(yè)硅震蕩偏強(qiáng)，主力2509收于7720元/噸，日內(nèi)漲幅2.66%，持倉(cāng)增倉(cāng)14698手至32.1萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)8636元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。最低交割品#553價(jià)格降至7900元/噸，現(xiàn)貨升水收至180元/噸。西南復(fù)產(chǎn)增速進(jìn)入瓶頸期，下游稍有排產(chǎn)放量，需求短期回暖，硅廠重拾封盤不報(bào)策略，工業(yè)硅止跌但反彈難及前高。多晶硅西南復(fù)產(chǎn)增量明確，終端自下而上壓價(jià)，仍以偏空思路對(duì)待。月內(nèi)雙硅邊際或有短暫分歧，持續(xù)關(guān)注雙硅比價(jià)關(guān)系，PS-SI價(jià)差收斂機(jī)會(huì)。

　　：

　　昨日碳酸鋰期貨2509合約漲1.15%至61500元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)上漲400元/噸至60600元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)上漲400元/噸至59000元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）下跌200元/噸至58070元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)存增加220噸至22590噸。供應(yīng)端，周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加305噸至18767噸，其中云母增量相對(duì)明顯，6月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加超9%。需求端，周度庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)均有增加，磷酸鐵鋰相對(duì)增加明顯，6月兩大正極材料消耗碳酸鋰環(huán)比下降10%。庫(kù)存端，周度庫(kù)存環(huán)比增加1936噸至136837噸，其中下游增加269噸至40635噸，中間環(huán)節(jié)增加1260噸至37170噸，上游增加407噸至59032噸。當(dāng)前價(jià)格水平基本處在階段性底部位置，從鋰礦價(jià)格600-610美金來(lái)看短期仍有支撐，但是基本面仍未有拐點(diǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)情緒仍然偏空，短期仍需警惕07合約的持倉(cāng)情況。