華爾街大行摩根士丹利發(fā)表研報表示，（01378）2025年上半年凈利潤同比增長35%的預測超出了該行預期，并且相信該公司下半年業(yè)績將保持韌性，維持“增持”評級，目標價18.5港元。

　　報告指出，中國宏橋預計2025年上半年凈利潤將達到約124億元人民幣，這一數(shù)字超出摩根士丹利的預期。這一增長主要得益于鋁業(yè)務利潤貢獻的大幅提升，尤其是在二季度，山東地區(qū)自備電廠電價因動力煤價格下跌而下降，以及云南地區(qū)水電價格從一季度的0.44元/千瓦時降至二季度的0.38-0.39元/千瓦時，生產(chǎn)成本的降低推動了鋁業(yè)務盈利。不過，上半年氧化鋁業(yè)務利潤貢獻疲軟，部分抵消了鋁業(yè)務的強勁表現(xiàn)。

　　摩根士丹利認為，盡管處于消費淡季，但由于社會庫存水平較低，鋁價在高位波動，部分反映出熔融鋁產(chǎn)量增加和需求依然穩(wěn)固。此外，鋁土礦和電力價格的下降有助于降低生產(chǎn)成本，預計這將繼續(xù)為鋁業(yè)務帶來愈發(fā)穩(wěn)定的盈利。同時，較高的股息派息率和投資收益率也是吸引投資者的亮點。