標(biāo)普 500 指數(shù)（^GSPC）在起伏波動(dòng)中結(jié)束了 2025 年上半年，創(chuàng)下歷史新高。

　　該基準(zhǔn)指數(shù)在 4 月較之前的歷史高點(diǎn)下跌逾 19% 后，僅兩個(gè)月就飆升至新紀(jì)錄，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)特朗普總統(tǒng)關(guān)稅影響的最嚴(yán)重?fù)?dān)憂已煙消云散。隨著 6 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，緩解了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)更廣泛放緩的擔(dān)憂，標(biāo)普 500 指數(shù)和綜合指數(shù)（^IXIC）均在周四（節(jié)假日周末前夕）創(chuàng)下新高。

　　盡管如此，這一基準(zhǔn)指數(shù)的上漲之路并非一帆風(fēng)順。對(duì)中國(guó)人工智能競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂、關(guān)稅對(duì)美國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)前景的影響，以及中東緊張局勢(shì)加劇，都考驗(yàn)著市場(chǎng)沖擊新紀(jì)錄的動(dòng)力。

　　總體而言，股票市場(chǎng)在很大程度上擺脫了這些擔(dān)憂的影響，投資者繼續(xù)逢低買入，推動(dòng)股價(jià)走高。

　　嘉信理財(cái)交易和衍生品策略主管喬?馬佐拉在接受采訪時(shí)表示：“市場(chǎng)仍傾向于看漲情緒。所以我認(rèn)為，你會(huì)看到投資者在回調(diào)時(shí)尋找買入機(jī)會(huì)?！?/p>

　　特朗普在 4 月 2 日宣布 “解放日” 關(guān)稅政策，這一事件或許最能體現(xiàn)市場(chǎng)的韌性。標(biāo)普 500 指數(shù)在三天內(nèi)下跌逾 10%，此次暴跌的幅度在二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的拋售中排名第十一位。但大約一個(gè)月后，隨著市場(chǎng)對(duì)特朗普多次推遲關(guān)稅政策表示歡迎，該基準(zhǔn)指數(shù)回升至宣布前的水平。

　　VandaTrack Research 自 2014 年以來的數(shù)據(jù)顯示，回流股票市場(chǎng)的資金中，很大一部分來自散戶投資者，其中 4 月 3 日的凈買入額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 30 億美元。

　　盈透證券首席策略師史蒂夫?索斯尼克在 6 月 16 日的采訪中表示：“很多交易員、很多活躍投資者的心態(tài)中，都漸漸產(chǎn)生了一種無敵感。這是可以理解的，因?yàn)闉槭裁床荒兀课业囊馑际?，每一次下跌…?都可以被視為買入機(jī)會(huì)?！?/p>

　　如今，隨著市場(chǎng)重回歷史高點(diǎn)，華爾街許多人認(rèn)為股票市場(chǎng)將在年底前繼續(xù)走高。Fundstrat 全球技術(shù)策略主管馬克?牛頓向雅虎財(cái)經(jīng)指出，許多基金經(jīng)理以標(biāo)普 500 指數(shù)等大型指數(shù)為基準(zhǔn)。牛頓表示，隨著這些指數(shù)反彈至歷史新高，基金經(jīng)理面臨著跑贏市場(chǎng)和 “迎頭趕上” 的壓力。

　　牛頓說：“他們都想在年底拿到獎(jiǎng)金。他們想確保自己跟上標(biāo)普 500 指數(shù)的步伐?！?/p>

　　牛頓表示，歸根結(jié)底，對(duì)投資者來說，關(guān)鍵在于任何不利因素將如何影響經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)前景。盡管今年早些時(shí)候，這些預(yù)期隨著股價(jià)一起下跌，但隨著近期股票市場(chǎng)反彈，對(duì)這兩項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)預(yù)期也有所提高。

　　首席投資官邁克?威爾遜在周日給客戶的報(bào)告中寫道：“股票市場(chǎng)自 4 月觸底以來一直表現(xiàn)出韌性，此次反彈的基本面驅(qū)動(dòng)因素比許多人所認(rèn)為的更強(qiáng)。雖然第三季度可能會(huì)出現(xiàn)一些盤整，但我們?cè)?6-12 個(gè)月的時(shí)間范圍內(nèi)仍持看漲態(tài)度，因?yàn)槊抗墒找娴睦靡蛩卣跀U(kuò)大，而且市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)降息?！?威爾遜將 2025 年標(biāo)普 500 指數(shù)的年終目標(biāo)定為 6500 點(diǎn)。

　　本文作者喬希?謝弗是雅虎財(cái)經(jīng)的記者