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　　中國證券報·中證金牛座記者6月9日最新獲悉，國內(nèi)知名宏觀對沖策略私募半夏投資女掌門李蓓發(fā)文反思總結(jié)了過去一段時間的投資策略和投資得失，并同時解析了其當前的投資組合方向和投資邏輯。

　　李蓓稱，其在股票資產(chǎn)方面，80%以上的持倉都同時具備順周期、高股息、低市凈率三個特征，代表性的股票包括低估值的建筑央企、全球建材龍頭等；此外，考慮到美元體系衰落等原因，其在組合中將維持10%—15%的黃金配置，作為戰(zhàn)略性配置的一部分。李蓓還表示，考慮到期指高貼水給予了足夠的保護，且短期內(nèi)也看不到可能導致A股市場顯著下跌的驅(qū)動因素，其在投資組合中將保持“15%—20%股指期貨多頭”的中線持倉。

　　李蓓同時表示，其本人一直以來的投資優(yōu)勢包括科學完整的框架、獨立深度的思考和研究、堅持穩(wěn)定的價值評估體系等方面，但這些優(yōu)勢也成為了其近兩年“犯錯的原因”。此外，作為宏觀對沖策略的基金經(jīng)理，以往其對科技、細分消費和醫(yī)藥沒有深度研究，因此“基本不投資”。

　　對于當前以及未來一段時間的投資思考和相關投研方式，李蓓稱，未來持續(xù)跟蹤外資機構(gòu)的投資人情緒和倉位調(diào)研報告，與外資機構(gòu)多做一些直接的交流，增加對外資的理解；同時還將“提高選股標準”，“選擇有alpha的公司”。值得注意的是，李蓓還表示，將堅持自己的價值框架和風控體系，對小微盤股“依然不會參與”。

　　資料顯示，半夏投資為一家主要專注宏觀對沖策略的私募機構(gòu)，此前幾年曾憑借較為領先的業(yè)績表現(xiàn)，實現(xiàn)管理規(guī)模突破100億元。但在近兩年，公司業(yè)績持續(xù)遭遇低潮。

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