A股誕生后的前十年往往被稱為“莊家時代”，德隆系、涌金系、億安系等各大派系至今依然如雷貫耳，隨著A股制度的不斷成熟，這些野蠻原始的資本派系早已逐漸消失在人們的視線中。

老的派系倒下了，新生派系開始上臺。

比如，近幾年在A股頻繁引起“騷動”的隋田力系資本，憑著對通信行業(yè)的了解，操控多家A股上市公司從事專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，進(jìn)行批量、巨額、大規(guī)模的財務(wù)造假操縱。

近日，又一家參與隋田力騙局的上市公司被揭開面紗，這家公司就是。

大搞循環(huán)造假，高管集體被抓

7月5日，A股瑞斯康達(dá)突然公告，董事長兼總經(jīng)理李月杰、董事朱春城因涉嫌信披違規(guī)、不披露重要信息罪，被采取刑事強(qiáng)制措施，其中朱春城已被取保候?qū)彙?/font>

對瑞斯康達(dá)的調(diào)查，實(shí)際上從2022年11月就開始了。

2022年11月10日，瑞斯康達(dá)因涉嫌信披違規(guī)被立案調(diào)查，2023年9月14日下發(fā)了《行政處罰決定書》，對瑞斯康達(dá)責(zé)令整改、警告、罰款200萬，李月杰、朱春城分別罰款100萬。

這份行政處罰決定書顯示，瑞斯康達(dá)從事的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)是沒有業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，全資子公司深藍(lán)訊通以生產(chǎn)企業(yè)的名義為隋田力方面墊付資金。

瑞斯康達(dá)采用“以銷定產(chǎn)”的方式，先與上游簽合同，再根據(jù)毛利率倒算采購價，同時與下游簽訂等量合同。這些操作導(dǎo)致，2019年虛增營收3.51億、虛增利潤總額6378.67萬，2020年虛增營收2.81億、虛增利潤總額5345.29萬。

董事長李月杰、董事朱春城被采取刑事強(qiáng)制措施后，7月8日瑞斯康達(dá)股價直接一字跌停。

要知道，瑞斯康達(dá)2017年4月20日登陸A股上市，從瑞斯康達(dá)IPO上市到董事長被采取強(qiáng)制措施，才8年時間，被立案調(diào)查時上市時間才5年。但公司進(jìn)行財務(wù)造假在上市后第二年就開始了。

更諷刺的是，在瑞斯康達(dá)的招股書中有這樣幾句話：由于行業(yè)專網(wǎng)通信橫跨通信技術(shù)和工業(yè)控制技術(shù)兩個方面，技術(shù)門檻很高，長期由國外少數(shù)大型跨國公司壟斷市場；公司致力于為網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商提供“企業(yè)綜合接入”的解決方案，在這一細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，目前在A股上市公司中并無典型的可比公司。

股價暴跌九成，事前業(yè)績爆雷

瑞斯康達(dá)在招股書中不僅強(qiáng)調(diào)A股沒有可比公司，更搞笑的是，它列出的第一大競爭對手竟然是華為。

然而，這家敢于直接“叫板”華為的公司，上市之后可以說狠狠的被市場教育了。

2017年4月上市之后，瑞斯康達(dá)股價經(jīng)歷了新股期就一路狂跌，股價從最高37.12元暴跌至最低3.89元，暴跌90%，上市后股價的長期大跌不正暴露了瑞斯康達(dá)真實(shí)的價值。

拉長時間看，瑞斯康達(dá)到底有幾斤幾兩，市場還是能夠“稱”得準(zhǔn)的。

特別是在財務(wù)造假被曝光之后，2023年11月至2024年2月期間，瑞斯康達(dá)的股價在3個月內(nèi)就暴跌超64%。

當(dāng)然，東窗事發(fā)后，暴跌的其實(shí)不僅是股價，還有瑞思康達(dá)的業(yè)績。

瑞斯康達(dá)上市前幾年的業(yè)績相當(dāng)漂亮，穩(wěn)穩(wěn)增長型企業(yè)，上市當(dāng)年業(yè)績就“翻臉”下滑，然后一路下滑，2021年直接巨虧8.1億，同時其二級市場股價也創(chuàng)了歷史新低，較高位已經(jīng)跌超84%。

在瑞斯康達(dá)2021年的財報中有一句注解的話，或許可以解釋當(dāng)年的突然巨虧，“收入報告期下降77.49%，主要因?yàn)槿Y子公司深藍(lán)訊通所從事的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)停止開展所致”。

誰能想到，瑞斯康達(dá)的業(yè)務(wù)收入不僅全靠深藍(lán)訊通的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，而且這項(xiàng)業(yè)務(wù)竟然全都是假的。

不過，在這背后更可怕的恐怕是，2021年瑞斯康達(dá)停止專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，2022年11月就被立案調(diào)查。

損失超900億，隋田力埋下A股“連環(huán)雷”

以隋田力為中心，到目前為止，浮出水面的已經(jīng)是一個涉及損失金額超900億的財務(wù)造假“超級大雷”，瑞斯康達(dá)只不過是隋田力這條鏈的一個點(diǎn)而已。

隋田力到底是誰？

隋田力是一個人，曾在部隊服役，1998年成立星地研究所開始下海經(jīng)商，主要涉足通信領(lǐng)域。2007年-2019年，在南京三寶通信實(shí)業(yè)有限公司擔(dān)任董事長，期間多次成為多家上市公司的供應(yīng)商，開始與資本市場產(chǎn)生聯(lián)系。

2011年成立的上海新地通通信有限公司，成為隋田力的資本平臺，2015年-2021年瘋狂的進(jìn)行資本運(yùn)作和商業(yè)擴(kuò)張。

隋田力真正浮出水面為大眾所知，應(yīng)該是在2021年5月A股上市公司83億應(yīng)收賬款逾期爆雷。

2021年7月監(jiān)管對上海電氣立案調(diào)查，最終牽連出與隋田力相關(guān)的多家A股上市公司，包括江蘇舜天、宏達(dá)新材、瑞斯康達(dá)、、新海宜、凱樂科技、華訊方舟等，累計損失已超900億。

在這里面，上海電氣損失的83億應(yīng)收賬款恐怕都不是最多的。

江蘇舜天（現(xiàn)），2009年至2021年參與隋田力專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，累計虛增營收103.33億、虛增利潤9.34億；新海宜（已退市），2014年至2019年參與專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，累計虛增營收37.41億、虛增利潤5.63億；等等。

到目前為之，參與隋田力專網(wǎng)通信騙局的上市公司被退市的已經(jīng)有5家，分別是華訊方舟、凱樂科技、新海宜、澤達(dá)易盛、。

在隋田力專網(wǎng)通信騙局中，牽連上市公司看起來好像都是“受害者”，但實(shí)際上恐怕更多的還是“施暴者”的角色。

以退市的凱樂科技為例，它就是在隋田力的配合下進(jìn)行財務(wù)造假的，偽造了采購、入庫、庫存等全套手續(xù)。又如瑞斯康達(dá)，甘當(dāng)隋田力的墊資方，將保護(hù)股東權(quán)益的法律約束“扔到垃圾桶”。

面對隋田力騙局，震驚之余，不得不看清的一個現(xiàn)實(shí)是，這一切都得由這些上市公司無辜被牽連的股東買單。