隨著A股結(jié)構(gòu)性機會不斷涌現(xiàn)，多路資金正在加速入市。

　　l 個人投資者方面，今年上半年累計新開戶數(shù)達到1260萬戶，較2024年上半年同比增長超32%。（數(shù)據(jù)來源：上交所，截至2025.6.30；資料參考：央視新聞《A股最新！上半年新開戶1260萬戶，同比增長超32%》，2025.7.2）

　　l 公募基金方面，今年上半年股票型基金的發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模分別同比增長了67.5%、180.2%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.6.30；資料參考：21世紀(jì)經(jīng)濟報道《滬指半年漲超2.7%，股基新發(fā)規(guī)模同比增長180%》，2025.6.30）

　　l 險資方面，險企密集設(shè)立或增資私募證券投資基金布局A股，今年以來的總規(guī)模預(yù)計達2220億元。（資料參考：經(jīng)濟參考報《險資“跑步入市” 保險系私募“奔向”優(yōu)質(zhì)上市公司》，2025.7.1）

　　隨著兩市交投活躍，券商板塊表現(xiàn)亮眼，這背后藏著什么投資信號？

　　為什么年內(nèi)資金加速入市？

　　首先，從行情上看——

　　今年來A股賺錢效應(yīng)回升，吸引多路資金進場。截至2025年7月8日，A股主要股指全線上漲，其中，萬得全A、上證指數(shù)年內(nèi)累計上漲7.30%、4.35%。從板塊來看，人工智能、紅利、創(chuàng)新藥、稀土等多個熱點輪番活躍，市場結(jié)構(gòu)性機會不斷。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2025.1.1至2025.7.8，指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)）

　　今年來主要A股指數(shù)上漲

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2025.1.1至2025.7.8，指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)

　　其次，從政策上看——

　　2024年新“國九條”鼓勵和支持“分紅”，得到了上市公司的積極響應(yīng)，反映了上市公司對股東回報的重視和資本市場環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。（資料參考：證券時報網(wǎng)《新“國九條”和分紅新規(guī)顯成效 2024年A股分紅總額創(chuàng)歷史新高》，2024.12.24）

　　2025年證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提出優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費模式、強化基金公司與投資者的利益綁定、提升行業(yè)服務(wù)投資者的能力等。（資料參考：每日經(jīng)濟新聞《證監(jiān)會發(fā)布<推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案>，優(yōu)化收費模式 業(yè)績差的少收費，扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”現(xiàn)象》，2025.5.7）

　　從提升上市公司質(zhì)量，到優(yōu)化交易成本、豐富金融產(chǎn)品、鼓勵長期資金入市等等，近年來一系列“組合拳”的推出，或?qū)⒏纳艫股投資生態(tài)，鼓勵資金入場。

　　最后，從宏觀環(huán)境上看——

　　在國內(nèi)經(jīng)濟增速換擋的大背景下，我國已正式步入存款利率“1.0%”時代，在此背景下，部分儲蓄資金或流向權(quán)益市場。

　　據(jù)機構(gòu)研報分析，“存款搬家”現(xiàn)象其實從去年開始就已經(jīng)出現(xiàn)明顯的跡象，大致可以分為兩個階段。第一階段是，債券收益率走高而存款利率持續(xù)下調(diào)，居民存款逐漸向理財、基金轉(zhuǎn)移。第二階段是去年9月底以來，股市回暖，多資產(chǎn)配置資金開始向股票市場投資。（資料參考：21世紀(jì)經(jīng)濟報道《利率進入“1字頭”，銀行存款“大搬家”》，2025.6.20）

　　對券商板塊有何影響？

　　資金加速入市，交易活躍度提升，或?qū)⒅苯永萌虡I(yè)務(wù)。

　?、俳?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迎來增長契機

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即幫助投資者買賣股票、基金等證券產(chǎn)品并收取傭金，是券商最基礎(chǔ)也極為重要的業(yè)務(wù)板塊。2024年9月24日一攬子政策出臺后，市場轉(zhuǎn)向帶來交易量高增，驅(qū)動券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)明顯改善，全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)同比增長。目前來看，一系列穩(wěn)股市舉措成效明顯，市場交易量向下的概率較小，個人投資者活躍度中樞提升趨勢有望延續(xù)，未來券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望持續(xù)提升。（資料參考：開陽ETF；證券市場周刊《個人投資者活躍度中樞提升 券商基本面向好趨勢延續(xù)》，2025.6.13）

　?、谄渌麡I(yè)務(wù)有望協(xié)同發(fā)展

　　市場活躍不僅利好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，也為券商的其他核心業(yè)務(wù)帶來了利好。機構(gòu)研判A股下半年或仍有向上空間。今年或是風(fēng)險偏好系統(tǒng)性抬升的一年。隨著股票市場的活躍，券商自營、投行、資產(chǎn)管理、信用等業(yè)務(wù)等或有望協(xié)同發(fā)展。（資料參考：澎湃新聞《十大券商看后市|A股仍有上升空間，尋找結(jié)構(gòu)性機會》，2025.6.30）

　　整體來看，券商板塊的營收和A股市場行情息息相關(guān)。隨著行情回暖，券商業(yè)績增長可期。券商ETF（159842）作為高彈性配置工具，投資者不妨關(guān)注。