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　　來源 ：中國基金報

　　記者 聞言

　　【導讀】上交所發(fā)布《科創(chuàng)成長層指引》等配套業(yè)務規(guī)則，自發(fā)布之日起施行

　　7月13日，上交所正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務規(guī)則，并且自發(fā)布之日起施行，以落實《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，進一步深化科創(chuàng)板改革。

　　具體來看，上交所新制定的3項業(yè)務指引，分別是《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——預先審閱》（以下簡稱《預先審閱指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號——資深專業(yè)機構投資者》（以下簡稱《資深專業(yè)機構投資者指引》）。

　　同時，上交所修訂了2項業(yè)務指南，分別是《會員管理業(yè)務指南第2號——風險揭示書必備條款》和《證券交易業(yè)務指南第6號——證券特殊標識》。

　　上交所相關負責人在答記者問時表示，上交所將扛起改革實施主體責任，全力推進《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》及配套業(yè)務規(guī)則的落地見效。

　　科創(chuàng)板試點引入IPO預先審閱機制

　　《預先審閱指引》顯示，為降低優(yōu)質科技型企業(yè)過早披露業(yè)務技術信息、上市計劃可能對企業(yè)生產經營造成的不利影響，進一步提升資本市場支持科技創(chuàng)新的制度包容性、適應性，上交所借鑒境外市場的經驗，在科創(chuàng)板試點引入IPO預先審閱機制。 

　　《預先審閱指引》明確，科創(chuàng)板試點IPO預先審閱機制的適用情形，突出“開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情形”，以及“因過早披露業(yè)務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響”且“確有必要”，發(fā)行人申請預先審閱時，需要充分說明申請的必要性。 

　　同時，發(fā)行人和保薦人需參照IPO正式申報的相關規(guī)則要求，準備預先審閱申請文件，提交預先審閱申請前，需要履行保薦人質控、內核會議等內部程序，取得中國證監(jiān)會派出機構的輔導驗收文件且財務數(shù)據(jù)應在規(guī)定的有效期內。

　　據(jù)悉，上交所將嚴格參照正式審核程序開展審閱工作，向發(fā)行人和保薦人反饋審閱意見，但不構成對發(fā)行人是否符合板塊定位、發(fā)行上市條件和信息披露要求的預先確認。

　　通過預先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報，上交所將落實《科創(chuàng)板意見》的要求加快推進審核程序。 

　　《預先審閱指引》顯示，在預先審閱期間，相關申請文件、預先審閱過程、結果等內容不對外公開，但證監(jiān)會與上交所會多措并舉保障審核質量和投資者知情權。

　　具體來看，一方面，不降低發(fā)行上市審核標準。無論企業(yè)是否經過預先審閱，提交發(fā)行上市申請后，上交所都將嚴格遵循現(xiàn)有規(guī)則、程序和時限要求開展審核工作。

　　另一方面，督促充分披露，發(fā)行人正式申報受理當日，需在上交所網(wǎng)站披露預先審閱階段的問詢和回復文件，自覺接受市場監(jiān)督。

　　科創(chuàng)成長層調出條件實施“新老劃斷”

　　《科創(chuàng)成長層指引》發(fā)布實施后，上交所將重點抓好堅守科創(chuàng)成長層定位、科創(chuàng)成長層調出條件實施“新老劃斷”、強化風險導向信息披露、加強投資者適當性管理4個方面工作，推動改革盡快落地見效。 

　　從納入條件來看，此次改革沒有針對未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長層設置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業(yè)將自《科創(chuàng)成長層指引》發(fā)布實施之日起進入科創(chuàng)成長層，新注冊的未盈利企業(yè)將自上市之日起進入。

　　進入科創(chuàng)成長層的股票簡稱將增加特殊標識“U”。為幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊科創(chuàng)成長層股票，上交所已經組織市場對行情終端和交易終端展示進行優(yōu)化。

　　具體來看，對新注冊科創(chuàng)成長層股票添加標簽“成”，提示信息為“新注冊科創(chuàng)成長層股票”；對存量科創(chuàng)成長層股票添加標簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長層股票”。

　　調出條件實施“新老劃斷”。存量企業(yè)調出條件保持不變，仍為上市后首次實現(xiàn)盈利；提高新注冊未盈利企業(yè)調出條件，推動新上市公司加速技術研發(fā)和市場拓展。

　　據(jù)悉，科創(chuàng)成長層企業(yè)按照規(guī)定發(fā)布符合調出條件的公告后，上交所原則上在2個交易日內將企業(yè)調出。 

　　本次改革沒有對個人投資者參與科創(chuàng)成長層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備“50萬元資產+2年經驗”的資金門檻和投資經驗即可，但投資者投資科創(chuàng)成長層新注冊的未盈利科技型企業(yè)之前，需要簽署專門的風險揭示書。

　　上交所表示，將積極協(xié)調各會員單位，盡快推進技術系統(tǒng)準備就緒，并有序組織科創(chuàng)成長層風險揭示書簽署工作。

　　資深專業(yè)機構投資者認定標準明確

　　為進一步健全市場化精準識別優(yōu)質科技型企業(yè)的制度機制，上交所制定《資深專業(yè)機構投資者指引》。該指引發(fā)布后，科創(chuàng)板第五套上市標準的新申報企業(yè)即可適用。 

　　《資深專業(yè)機構投資者指引》明確適用情形，發(fā)行人適用科創(chuàng)板第五套上市標準申請發(fā)行上市的，鼓勵其按照規(guī)則規(guī)定自主認定、自愿披露資深專業(yè)機構投資者的信息。 

　　《資深專業(yè)機構投資者指引》對資深專業(yè)機構投資者的認定標準進一步細化。

　　在主體方面，包括治理結構健全、管理資產規(guī)模較大、具有良好誠信記錄的私募基金、政府出資設立的基金、鏈主企業(yè)及其設立的投資機構等。

　　在投資經驗方面，相關投資機構投資的科技型企業(yè)，近5年有5家以上已在科創(chuàng)板上市或10家以上已在境內外主要證券交易所上市。

　　在持股比例和期限方面，相關投資機構應當在發(fā)行人IPO申報前24個月到申報時，持續(xù)持有發(fā)行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。

　　此外，《資深專業(yè)機構投資者指引》對資深專業(yè)機構投資者的合規(guī)性、獨立性等提出要求。 

　　上交所相關負責人在答記者問時表示，發(fā)行人認定和披露的資深專業(yè)機構投資者，只作為上交所審核中判斷發(fā)行人是否符合市場認可度和成長性要求的參考，不表明其符合科創(chuàng)屬性要求或者發(fā)行上市條件，也不會降低審核標準，不會影響審核速度。發(fā)行人未認定資深專業(yè)機構投資者，不影響其適用科創(chuàng)板第五套上市標準申報科創(chuàng)板。 

　　該負責人表示，上交所后續(xù)將抓好科創(chuàng)板改革新制定修訂業(yè)務規(guī)則的實施，強化規(guī)則與市場、業(yè)務、技術等改革要素的協(xié)調配套，盡快推動具有標志性意義的典型案例落地，擴大政策的示范帶動效應。