近期與消費品團隊舉辦專家電話會議，食品外賣平臺補貼大戰(zhàn)預(yù)計8月見頂，隨后可能轉(zhuǎn)向即時電商領(lǐng)域。受補貼刺激，7月（03690）和餓了么外賣訂單量分別激增至1億至1.2億和6300萬，而（09618）訂單量保持在2000萬左右。

　　專家預(yù)計，到年底，美團目標(biāo)保持60%的總商品成交市場份額，餓了么30%，京東10%。與此同時，（09988）計劃在快速商務(wù)領(lǐng)域投資500億元人民幣（下同），目標(biāo)使餓了么訂單量與美團相當(dāng)，達每天8000萬，而京東預(yù)計保持審慎投資，訂單量穩(wěn)定在每天1500萬至2000萬。

　　瑞銀認(rèn)為，短期內(nèi)電商股股價可能因競爭不確定性持續(xù)波動。阿里在具合理執(zhí)行力的情況下，不同業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)帶來的價值釋放潛力更大，加且股價已回落至由DeepSeek興起所帶動的行情前水平，具備吸引力。至于京東核心業(yè)務(wù)2025年預(yù)期市盈率僅7倍，估值仍具競爭力。餐飲行業(yè)方面，該行看好（09987）和達勢股份（01405）。隨著競爭格局逐漸明朗，行業(yè)價值有望進一步顯現(xiàn)。