6月9日，半夏投資掌門人、知名私募基金經(jīng)理李蓓在微信公眾號(hào)發(fā)文，針對(duì)投資人提出的“錯(cuò)過了什么或者做錯(cuò)了什么”，她表示，自己錯(cuò)過了小微盤，錯(cuò)過了新消費(fèi)、科技和創(chuàng)新藥，所以權(quán)益類的漲幅比較平庸。

對(duì)于科技、細(xì)分消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域，李蓓表示，她沒有深度研究，于是基本不投資，這一點(diǎn)是深度思考后主動(dòng)取舍的結(jié)果。“科技，細(xì)分消費(fèi)和醫(yī)藥的研究與宏觀研究沒有協(xié)同性，對(duì)宏觀判斷沒有幫助，需要的研究深度和時(shí)間投入又相當(dāng)可觀?？紤]到術(shù)業(yè)有專攻，有限的時(shí)間精力下，最好只做自己擅長的事情，我主動(dòng)放棄了?！彼硎荆谥辽傥磥?年的維度，大概率這一點(diǎn)不會(huì)有變化。

對(duì)于小微盤，李蓓表示，會(huì)堅(jiān)持自己的價(jià)值框架和風(fēng)控體系，所以依然不會(huì)參與?！半m然（2024年）9月以來小微盤漲幅大，短期看趨勢也還在，但我不會(huì)參與。就像當(dāng)年我不會(huì)參與80倍PE的消費(fèi)品白馬，雖然它后面漲到了100多倍PE；就像當(dāng)年我不會(huì)參與8倍PB的光伏龍頭，雖然它后面漲到了10倍PB。”

對(duì)于會(huì)改進(jìn)或者已經(jīng)改進(jìn)的，李蓓提到，首先她會(huì)增加對(duì)外資的理解。她說：“這是過去2年我們已經(jīng)補(bǔ)上的短板，首先是持續(xù)跟蹤外資行的投資人情緒和倉位調(diào)研報(bào)告，然后是多做一些直接的交流，了解外資的想法。”

李蓓在文中總結(jié)了她所具備的優(yōu)點(diǎn)和存在的不足，并表示綜合這些優(yōu)點(diǎn)和不足，結(jié)合對(duì)環(huán)境變化的分析，有幾點(diǎn)會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持，并且有幾點(diǎn)正在或已經(jīng)改進(jìn)。

此外，她表示將提高選股標(biāo)準(zhǔn)，稱不能只抓行業(yè)beta，需要選擇有alpha的公司。她認(rèn)為這一點(diǎn)之前做得不好，但過去一年已經(jīng)開始進(jìn)步，他們加強(qiáng)了對(duì)公司本身的研究，跟很多公司的管理層做了深度的交流，幾家重點(diǎn)公司甚至做了一對(duì)一交流。

李蓓還表示將更加強(qiáng)調(diào)持倉的安全性和賠率，而不僅僅看趨勢和彈性。她認(rèn)為堅(jiān)持上面這兩點(diǎn)，能做到即便看錯(cuò)中短期趨勢，也可能不虧錢甚至賺錢。

資料顯示，半夏投資為一家主要專注宏觀對(duì)沖策略的私募機(jī)構(gòu)，此前幾年曾憑借較為領(lǐng)先的業(yè)績表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模突破100億元。但在近兩年，公司業(yè)績持續(xù)遭遇低潮。

今年以來，港股新消費(fèi)股票如泡泡瑪特?、?老鋪黃金?、?蜜雪集團(tuán)等表現(xiàn)突出，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。港股科技互聯(lián)網(wǎng)公司整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，美圖公司年內(nèi)漲幅超一倍。此外，創(chuàng)新藥領(lǐng)域被資金追捧，恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)上漲了近五成。?