界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

6月13日，科創(chuàng)板正式迎來(lái)開板六周年。

2019年6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇上，上海證券交易所科創(chuàng)板正式宣告開板。

作為注冊(cè)制改革的起點(diǎn)，科創(chuàng)板在發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等資本工具方面，持續(xù)推動(dòng)和完善各項(xiàng)制度創(chuàng)新；六載耕耘，科創(chuàng)板從改革“試驗(yàn)田”邁向科創(chuàng)“新高地”。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達(dá)588家，總市值超過(guò)6.8萬(wàn)億元；2024年，企業(yè)研發(fā)投入1680.78億元，持續(xù)領(lǐng)跑A股各板塊；51只科創(chuàng)板ETF上市、68只科創(chuàng)板ETF獲批，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前獲批數(shù)量翻倍。

?“含科量”持續(xù)提升，科創(chuàng)板已成新質(zhì)生產(chǎn)力培育“主陣地”。科創(chuàng)板上市公司588家均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，IPO募集資金9232億元，再融資募集資金1831億元，合計(jì)超萬(wàn)億元，有力地支持了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

受益于多元包容的發(fā)行上市條件，科創(chuàng)板已有54家未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)，1家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。2024年，微電生理（688351.SH）、百利天恒（688506.SH）、神州細(xì)胞（688520.SH）首次實(shí)現(xiàn)扣非前后凈利潤(rùn)為正值，科創(chuàng)板目前累計(jì)22家公司實(shí)現(xiàn)“摘U”。

今年2月，上海證券交易所副總經(jīng)理苑多然于表示，上交所將推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)民營(yíng)科技型企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，持續(xù)拓寬民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資渠道。

從行業(yè)分布來(lái)看，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域公司總數(shù)達(dá)119家，占A股同類上市公司的“半壁江山”，生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司總數(shù)113家，127家高端裝備制造業(yè)公司。研發(fā)投入方面，2024年，科創(chuàng)板研發(fā)投入總額達(dá)到1680.78億元，超過(guò)凈利潤(rùn)的2.5倍，同比增長(zhǎng)6.4%，最近3年復(fù)合增速達(dá)10.7%。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)達(dá)12.6%，在A股各板塊中居前。

科創(chuàng)板公司多元布局“出海”戰(zhàn)略。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，科創(chuàng)板公司境外收入合計(jì)4303.61億元，同比增長(zhǎng)6.1%，173家公司境外收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%；科創(chuàng)板公司境外銷售毛利率中位數(shù)達(dá)到40.8%，37家公司產(chǎn)品在出貨量、市占率、銷售額等方面位列所在領(lǐng)域全球第一。截至2024年末，已有58家科創(chuàng)板公司牽頭或參與制定所在領(lǐng)域的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

“與依賴自然資源或廉價(jià)勞動(dòng)力的初級(jí)出口模式不同，當(dāng)前，科創(chuàng)板公司瞄準(zhǔn)價(jià)值鏈上游，以科技創(chuàng)新“硬實(shí)力”，重新定義國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)‘定價(jià)權(quán)’和‘話語(yǔ)權(quán)’，‘出?！瘧?zhàn)略成效顯著?！庇惺袌?chǎng)人士觀察到。

科創(chuàng)板ETF引導(dǎo)資金流入“硬科技”企業(yè)。公開數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板指數(shù)達(dá)到29條，80只科創(chuàng)板ETF上市，總規(guī)模超過(guò)2500億元。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，國(guó)新科創(chuàng)國(guó)企、科創(chuàng)綜指等13條科創(chuàng)板指數(shù)陸續(xù)發(fā)布；51只科創(chuàng)板ETF上市、68只科創(chuàng)板ETF獲批，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前獲批數(shù)量翻倍，上市數(shù)量增長(zhǎng)近2倍，總規(guī)模增長(zhǎng)近60%。

“科創(chuàng)板完善的指數(shù)體系和ETF產(chǎn)品體系在助力保險(xiǎn)、銀行等中長(zhǎng)期資金入市方面發(fā)揮了重要作用，持續(xù)吸引資金流入‘硬科技’企業(yè)?！庇惺袌?chǎng)人士認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，科創(chuàng)板專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者活躍賬戶數(shù)超過(guò)7.7萬(wàn)戶，全部機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)占比超六成；境外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者以及社保、保險(xiǎn)、年金等長(zhǎng)線基金持倉(cāng)占比均有所增加。根據(jù)一季報(bào)披露數(shù)據(jù)，79家科創(chuàng)板公司為社保基金重倉(cāng)股，合計(jì)持倉(cāng)市值超過(guò)160億元，其中30家為科創(chuàng)50、科創(chuàng)100公司，長(zhǎng)線資本對(duì)科技龍頭企業(yè)有所青睞。

科創(chuàng)板引領(lǐng)上市公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，自去年1月科創(chuàng)板率先實(shí)施“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)以來(lái)，目前已有逾八成公司披露了相關(guān)行動(dòng)方案。2024年及2025年，披露行動(dòng)方案的公司分別有470家、479家，參與公司數(shù)量呈逐年上升趨勢(shì)。

在投資者回報(bào)方面，數(shù)據(jù)顯示，超六成科創(chuàng)板公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅總額超386億元。其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過(guò)30%。2024年以來(lái)，320家公司推出回購(gòu)、增持方案，合計(jì)金額上限超350億元；78家公司利用專項(xiàng)貸款實(shí)施回購(gòu)、增持，合計(jì)金額上限近90億元。

2024年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（下稱“科八條”）?。

在“科八條”發(fā)布將滿一年之際，“科八條”舉措陸續(xù)落地。并購(gòu)重組方面，科創(chuàng)板新發(fā)布并購(gòu)交易106單，其中60單已順利完成；交易金額累計(jì)突破1400億元。2025年開年以來(lái)，科創(chuàng)板的并購(gòu)活躍度持續(xù)攀升，新增披露45單交易，其中20單為現(xiàn)金重大重組或發(fā)行股份/可轉(zhuǎn)債購(gòu)買資產(chǎn)。

“新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)重組加速了技術(shù)創(chuàng)新與資本融合?！庇匈Y深投行人士觀察到，從近期的重組案例來(lái)看，重組方案更加成熟、標(biāo)的質(zhì)量更加優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同更加突出的特征明顯，產(chǎn)業(yè)整合成為并購(gòu)重組主導(dǎo)邏輯。

其中，科創(chuàng)板首單定向可轉(zhuǎn)債重組、首單“A控H”、首單“A吃H”、首單“H控A”、首單全面要約收購(gòu)、首單吸收合并等一批標(biāo)志性案例涌現(xiàn)，資產(chǎn)估值、交易定價(jià)、業(yè)績(jī)承諾等機(jī)制安排日趨市場(chǎng)化、多元化。

此外，股債融資新規(guī)為科創(chuàng)板公司企業(yè)有效解決融資瓶頸。自去年10月上交所發(fā)布再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后，已有寒武紀(jì)（688256.SH）、迪哲醫(yī)藥（688192.SH）等9家科創(chuàng)板上市公司按照該認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，合計(jì)擬融資金額接近250億元，均投向創(chuàng)新藥或芯片研發(fā)等夯實(shí)主業(yè)的項(xiàng)目。

科創(chuàng)債綠色通道的打開也為企業(yè)有效解決融資瓶頸?！翱瓢藯l”發(fā)布后，晶合集成（688249.SH）、中國(guó)通號(hào)（688009.SH）申報(bào)科創(chuàng)債并適用審核綠色通道，合計(jì)擬融資45億元。其中，中國(guó)通號(hào)在上交所成功發(fā)行25億元科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券，債券自受理至注冊(cè)生效僅用時(shí)35個(gè)工作日，大幅提高融資效率。

六載耕耘，科創(chuàng)板從改革“試驗(yàn)田”邁向科創(chuàng)“新高地”。 展望未來(lái)，上交所表示，站在新的起點(diǎn)，科創(chuàng)板將繼續(xù)深化改革，支持更多科技企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，推動(dòng)科技創(chuàng)新不斷向前發(fā)展，在中國(guó)式現(xiàn)代化征程中書寫資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新篇章。