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　　大跌之后又大漲，在的帶動下，今天我國期貨市場走出了普漲行情，文華商品指數(shù)最終以上漲1.05%收尾。究其原因，一方面，據(jù)伊朗媒體報道，以色列已經(jīng)針對伊朗的能源設(shè)施發(fā)起了襲擊，另一方面，美國政府官員表示特朗普愈發(fā)傾向于令美軍直接介入伊以沖突，并針對伊朗的核設(shè)施展開攻擊，地緣局勢進一步升溫的市場擔憂對原油產(chǎn)生了顯著的提振作用。

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　　除此之外，市場對伊朗通過布設(shè)水雷等方式以封鎖霍爾木茲海峽的擔憂情緒也在逐漸升溫，畢竟這可是極其重要的航運通道，經(jīng)由這里運輸?shù)脑涂梢哉嫉饺蛳M總量的五分之一左右。雖然自2000以來，無論是2008年的伊核危機還是2011年的石油制裁，伊朗都只是威脅要對霍爾木茲海峽進行封鎖，并沒有采取實際行動，然而，此次沖突遠比以往極端，而這種極端則很可能加劇伊朗采取實際行動的傾向，目前，波羅的海國際航運公會作為全球大型航運組織之一，表示部分船只已經(jīng)選擇避開霍爾木茲海峽這一熱點地區(qū)。

　　（來源：百度）

　　那么在這一背景下，原油在短期當中可能還會產(chǎn)生地緣風險溢價，以震蕩偏弱思路對待原油與原油系化工品的交易者應(yīng)注意對潛在風險進行把控，此外，交易者還應(yīng)盡量以短線思路對待此類品種，謹慎持倉過夜或度過周末。

　　自六月初至今，雖然力度較弱，但天然始終處于反彈的狀態(tài)當中，不過從他的最新表現(xiàn)來看，此次反彈或難以為繼，上方空間相對有限，若以震蕩偏強的思路去參與反彈，或許并非是合理的選擇。

　　當前，輪胎廠的成品庫存仍然處于過去幾年同一時期的高位水平，表明終端需求相對偏弱，那么在這種情況下，雖然輪胎企業(yè)當前的開工負荷并不算低，尤其是和往年同期相比，但在后續(xù)難以出現(xiàn)顯著抬升則是大概率事件。如果同時考慮“金九銀十”與提前備貨，7-9月通常是輪胎的傳統(tǒng)需求旺季，若其成品庫存在此期間仍然難以回落，則很可能會進一步壓低輪胎廠的開工負荷，進而從需求端令天膠價格承壓。

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　　而從供應(yīng)層面來看，隨著泰國、印尼、馬來西亞、以及科特迪瓦等天膠主產(chǎn)國紛紛開啟割膠作業(yè)，全球原料供應(yīng)開啟了新一輪的增長周期，雖然近期泰國主產(chǎn)區(qū)因降雨導(dǎo)致割膠作業(yè)不暢、原料產(chǎn)出較少，在短期內(nèi)給予了盤面一定支撐，但一方面，作為全球最大的橡膠生產(chǎn)國，泰國自7月開始才會逐步進入高產(chǎn)期，另一方面，美國國家海洋和大氣管理局的圖像數(shù)據(jù)顯示，泰國橡膠主產(chǎn)區(qū)在未來兩周的降雨量相對適中，并無明顯的異常情況，因此，原料供應(yīng)的逐步上量或許將會進一步加重橡膠本就相對寬松的供需格局。

　　從技術(shù)分析角度來看，基于日線級別的行情圖表，天然橡膠2509合約（RU2509）在14275-14420一帶存在效力尚可的壓力區(qū)間，同時，無論成交量還是持倉量，天膠盤面在此次反彈中所對應(yīng)的都是整體縮量，意味著上沖動能或許并不充足，因此在這種情況下，頂著壓力與縮量，強行以震蕩偏強思路去對待天然橡膠，將會面臨相對較強的風險，而對于想以順勢思路去對待天然橡膠的交易者，可考慮圍繞壓力區(qū)間設(shè)定止損，以充分做好風險防范。

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　　信息來源：光大期貨研究所、Wind、文華財經(jīng)、華爾街見聞

　　撰稿：姚濤

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