對于美股交易員而言，目前無需過多擔憂。美國企業(yè)持續(xù)發(fā)布穩(wěn)健的財報。經濟衰退的風險未明顯升溫。而美國總統唐納德·特朗普的關稅政策預計也將在不久后更加明朗。

　　那么，究竟有什么值得擔憂的呢？

　　盡管標普500指數距離紀錄新高僅有2.3%的距離，但該指數上行乏力，在6000點這一關鍵心里關口遇阻。根據機構匯總的數據，截至上周五，該股指已連續(xù)七個交易日漲跌幅均未超過0.6%，創(chuàng)下去年12月以來的最長一段平靜期。

　　美聯儲6月18日利率決議前的靜默期即將到來，下周三將公布一項關鍵的通脹數據，基金經理們正努力判斷，什么因素能夠推動標普500指數在從4月低點暴漲20%后重返紀錄高點。

　　“要讓美股重返歷史高點，我們必須消除不確定性，但目前大多數催化劑都缺位?！盬ealth Alliance總裁兼董事總經理Eric Diton表示。該機構目前正在投資組合中建立對沖頭寸，以防范市場拋售風險。

　　從美國5月就業(yè)增長放緩到服務業(yè)和制造業(yè)活動疲軟，近期經濟數據持續(xù)走弱。然而，市場似乎并未對此給予太多關注，交易員們對未來一個月風險的定價較低，樂觀認為特朗普關稅的最糟糕影響可能已經避免。100指數僅距歷史高點1.9%。

　　“我的擔憂是，投資者對經濟風險變得過于麻木，因此當警示信號出現時，他們開始忽視這些信號，”Wealthspire Advisors高級副總裁兼顧問Oliver Pursche表示。

　　部分交易員正為通脹頑固不化做準備。消費者物價指數報告預計將顯示，5月核心CPI（剔除食品和能源成本）環(huán)比上漲0.3%，高于4月的0.2%。核心CPI同比漲幅料升至2.9%，超過美聯儲2%的目標。經濟學家預計，通脹將在今年下半年加速。

　　根據Asym 500整理的數據，過去三個月，標普500指數在CPI報告、政府月度就業(yè)數據及美聯儲利率決議發(fā)布當日的平均實際波動率接近42%，而其他交易日為29%。

　　在過去兩個月里，基金經理減少了現金持倉并大量投資于美國股票，這輪漲勢之下，對虧損保護的需求有限。Wealthspire的Pursche表示，如果CPI數據高于預期，市場可能因此措手不及。

　　“我擔心許多人沒有注意到這些威脅，因為大多數人認為‘一切都會好起來’，但他們正在忽視警告信號，”Pursche補充道。

　　不過，德意志銀行匯編的數據顯示，基于規(guī)則和自主決策的投資者仍對股票適度低配。這意味著交易員在未來幾周仍有資金可用于買入股票。

　　投資者面臨的一個關鍵挑戰(zhàn)是評估關稅對通脹的滯后影響，這使得基金經理對未來數月市場走向存在分歧。

　　“我們對通脹已經麻木了，因為所有人都押注關稅要幾個月后才會反映在經濟數據中，”Evans May Wealth管理合伙人Brooke May表示?！暗绻霈F強勁的CPI數據，可能引發(fā)另一輪拋售，不過投資者會利用回調繼續(xù)買入，還是選擇拋售？”