今日（6月26日），吃喝板塊震蕩盤整，反映吃喝板塊整體走勢的食品ETF（515710）全天窄幅震蕩，截至收盤，場內(nèi)價(jià)格跌0.17%。

　　成份股方面，部分大眾品跌幅居前，截至收盤，跌超4%，、等跌超1%，拖累板塊走勢。上漲方面，部分白酒龍頭漲幅居前。截至收盤漲超1%，、、等亦小幅收紅。

　　近期白酒板塊走勢震蕩，研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前白酒需求景氣度已處歷史底部，向下風(fēng)險(xiǎn)或有限。政策較寬松為消費(fèi)回暖提供基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)更多托底政策出臺(tái)將助力白酒需求穩(wěn)步筑底回升。未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費(fèi)場景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績在三四季度低基數(shù)支撐下或呈先抑后揚(yáng)的走勢。

　　表示，白酒行業(yè)2025年有望迎來“估值—業(yè)績”雙底，當(dāng)前或已進(jìn)入中周期買點(diǎn)。板塊股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價(jià)比顯現(xiàn)。盈利預(yù)測下調(diào)仍在進(jìn)行，但估值已處于歷史低位，股價(jià)或先于業(yè)績企穩(wěn)。建議關(guān)注行業(yè)出清后的需求恢復(fù)。

　　從估值方面來看，當(dāng)前或?yàn)槌院劝鍓K較好配置時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（6月25日）收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為20.08倍，位于近10年來4.11%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，表示，隨著國家刺激經(jīng)濟(jì)政策的逐漸落地，去年9月24日以來，食品飲料板塊追隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期也形成一波上漲。對(duì)于下半年食品飲料行業(yè)的策略方向是，隨著前期刺激宏觀的政策落地，需求端或?qū)⒂兴纳疲称凤嬃习鍓K整體景氣度或有所回升。宏觀物價(jià)整體的趨勢變化反映的行業(yè)景氣變化，重視PPI回正后帶來的整體投資機(jī)會(huì)，趨勢上建議關(guān)注順周期的白酒板塊。

　　指出，2025年，食品飲料上市公司的收入增長有望保持在個(gè)位數(shù)水平，增幅略高于行業(yè)整體?；诤暧^形勢，其判斷2025年的成本環(huán)境依然友好，上市公司的成本壓力相對(duì)小，在收入增長大幅放緩階段，這對(duì)企業(yè)利潤起到托扶的作用。2025年建議關(guān)注乳業(yè)、啤酒、軟飲料和零食等板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤，約6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、、等。場外投資者亦可通過食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.6.26。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，食品ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。