市場全天震蕩拉升，滬指創(chuàng)年內(nèi)新高，滬深兩市全天成交額1.6萬億，較上個(gè)交易日放量1882億。截至收盤，滬指漲1.03%，深成指漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%。全天市場漲多跌少，金融、軍工等板塊強(qiáng)勢。

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　　通信ETF（515880）今日逆市上漲，盤中漲幅一度觸達(dá)2.32%，最終全天收漲0.80%。創(chuàng)業(yè)板國泰（159388）盤中漲幅一度達(dá)到2.01%，最終全天收漲0.76%。

　　來源：Wind

　　海外市場方面，昨夜英偉達(dá)股價(jià)再創(chuàng)收盤歷史新高，市值達(dá)到約3.77萬億美元，超越市值3.66萬億美元的微軟，重新奪回全球最高市值個(gè)股的寶座。過去三年，受數(shù)據(jù)中心AIGPU需求爆發(fā)式增長拉動，英偉達(dá)營收激增，已從2024財(cái)年的約270億美元飆升至2025財(cái)年的1305億美元，預(yù)計(jì)截至明年1月的2026財(cái)年的營收有望接近2000億美元。

　　英偉達(dá)公司周三召開線上股東大會。黃仁勛在年度股東大會上明確表示，技術(shù)將是英偉達(dá)繼AI之后的下一個(gè)萬億級市場，而自動駕駛汽車將成為該技術(shù)的首個(gè)商業(yè)化落地場景。他描繪了一幅宏大的未來圖景：數(shù)十億個(gè)機(jī)器人、數(shù)億輛自動駕駛汽車以及數(shù)十萬個(gè)機(jī)器人工廠，均將由英偉達(dá)的技術(shù)提供動力。這一戰(zhàn)略布局與英偉達(dá)近期公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)。財(cái)報(bào)顯示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比激增427%，AI芯片需求持續(xù)井噴。而黃仁勛的“機(jī)器人藍(lán)圖”則進(jìn)一步打開了市場對其長期增長潛力的想象空間。

　　受海外算力情緒提振，A股算力板塊大幅走高，光通信板塊領(lǐng)漲市場。英偉達(dá)在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）和光電共封裝（CPO）技術(shù)，而中國通信板塊龍頭公司是核心供應(yīng)商。此外通信行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度，北美云廠Capex投入持續(xù)增長，預(yù)計(jì)2025年達(dá)5950億美元，2028年有望突破萬億美元，CAGR為20%。云廠定制化ASIC需求顯著提升，市場規(guī)模預(yù)計(jì)從2023年的60億美元增至2028年的408億美元，CAGR達(dá)47%。

　　通信ETF（515880）跟蹤的是通信設(shè)備指數(shù)，光模塊占比近30%，位于市場同類產(chǎn)品中前列。從A股市場中選取涉及通信設(shè)備制造、通信技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映通信設(shè)備行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）聚焦創(chuàng)業(yè)板人工智能產(chǎn)業(yè)，覆蓋硬件、軟件及算力核心領(lǐng)域，前十大權(quán)重股集中于通信設(shè)備、集成電路等硬科技龍頭。創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）是二級市場20%日漲跌幅限制的產(chǎn)品，下半年隨英偉達(dá)新芯片量產(chǎn)及國內(nèi)云廠商資本開支提升，板塊估值修復(fù)與業(yè)績增長共振可期。感興趣的投資者可以逢低分批配置平滑風(fēng)險(xiǎn)，用彈性更高的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）把握板塊機(jī)遇。

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　　黃金股票ETF（517400）上午開盤小幅下跌后震蕩上行，收漲1.04%。黃金基金ETF（518800）尾盤上漲，收漲0.22%。，

　　資料來源：wind

　　回顧伊以沖突，以色列6月13日對伊朗境內(nèi)核設(shè)施和軍事目標(biāo)實(shí)施“先發(fā)制人打擊” ，伊朗當(dāng)晚還擊。在經(jīng)歷十余日的攻擊之后，6月24日伊朗和以色列陸續(xù)表示接受?；鸱桨?，6月25日，以色列和伊朗正式?；稹?jù)新華社消息，伊朗議會25日通過法案，暫停伊朗與國際原子能機(jī)構(gòu)的合作。

　　從歷史上看，地緣沖突對金價(jià)的刺激持續(xù)性較差。COMEX黃金價(jià)格6月13日收漲1.48%，次日高開低走，收跌1.40%，此后整蕩下行。6月24日，伊以停火消息致COMEX黃金收跌1.66%，此后觸底反彈。

　　美東時(shí)間6月24日上午10時(shí)，美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策報(bào)告證詞。鮑威爾強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲的雙重使命目標(biāo)，指出關(guān)稅政策帶來風(fēng)險(xiǎn)，重申美聯(lián)儲將審慎觀望。但與此同時(shí)，回答議員問題時(shí)，鮑威爾也提到了在特定條件下美聯(lián)儲提前降息的可能。從芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率81.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為18.6%。美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為14.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為70%。

　　華爾街日報(bào)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日報(bào)道，特朗普對美聯(lián)儲在降息問題上的態(tài)度感到不滿，促其考慮提前宣布下一任美聯(lián)儲主席的人選。目前，現(xiàn)任主席鮑威爾的任期還剩11個(gè)月。知情人士透露，最近幾周，特朗普一直考慮是否在今年9月或10月選定并公布鮑威爾的繼任人選。特朗普對鮑威爾的不滿甚至可能促使其在今年夏天更早地做出這一決定。美元指數(shù)方面，目前正在三年低點(diǎn)附近徘徊，美元信用走弱信號清晰。

　　資料來源：wind

　　國內(nèi)方面，6月23日工信部等九部分印發(fā)《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》（以下簡稱《實(shí)施方案》）。報(bào)告指出：我國產(chǎn)業(yè)規(guī)模居世界首位，2024年我國礦產(chǎn)金產(chǎn)量377噸，連續(xù)18年保持全球第一；黃金消費(fèi)量985噸，連續(xù)12年保持全球第一。二是科技攻關(guān)取得進(jìn)展。同時(shí)，《實(shí)施方案》提出目標(biāo)： “到2027年，黃金資源保障能力和產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新水平明顯提升。資源保障方面，黃金資源量增長5%~10%，黃金、白銀產(chǎn)量增長5%以上?！?/p>

　　綜合看，7月降息概率偏小，伊以?；鹬露唐诒茈U(xiǎn)情緒見底，金價(jià)或已階段探底。但黃金中長期投資邏輯依然堅(jiān)韌，國際地緣政治復(fù)雜化疊加美元走弱/去美元化，金價(jià)有望維持長期上行，建議投資者關(guān)注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　作者：國泰基金