2025年上半年，人民幣對(duì)美元匯率先跌后漲，前6個(gè)月累計(jì)升幅超1.82%。

6月30日，人民幣對(duì)美元即期匯率16時(shí)30分收盤報(bào)7.1656，較上一交易日上漲34個(gè)基點(diǎn)。今年上半年人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)升值達(dá)到1.82%。人民幣對(duì)美元中間價(jià)小幅升值，今年上半年累計(jì)升值0.41%。

今年上半年，人民幣對(duì)美元即期匯率的最低點(diǎn)出現(xiàn)在4月9日，盤中一度跌至7.3506，最高點(diǎn)出現(xiàn)在6月26日，盤中最高升至 7.1565，上半年人民幣對(duì)美元即期匯率的波幅達(dá)到2.6%。

“2024年第四季度的‘特朗普交易’（美元匯率利率升）持續(xù)到2025年1月。隨后因特朗普上任初未宣布關(guān)稅措施，美元兌人民幣中樞下移。4月初特朗普公布‘對(duì)等關(guān)稅’征收框架，中美間互相加征關(guān)稅一度至125%高位，美元兌人民幣上行到前高7.35附近，這一階段美元指數(shù)因美元信用體系受到破壞而貶值，美元兌人民幣與美元指數(shù)脫鉤。5月初中美達(dá)成日內(nèi)瓦共識(shí)，加征的關(guān)稅降至30%（芬太尼20%+對(duì)等關(guān)稅10%）以及24%或有關(guān)稅（延遲到8月12日）。美元兌人民幣中樞回落，至6月初震蕩于7.17-7.21區(qū)間。”興業(yè)研究在報(bào)告中指出。

其中，6月人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)升值0.4%，為連續(xù)兩個(gè)月走強(qiáng)。

中信證券宏觀團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，6月以來(lái)，在美元偏弱的背景下，人民幣匯率呈現(xiàn)“低波+韌性”的特征。整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，美元兌在岸人民幣匯率和美元兌離岸人民幣匯率基本維持在7.17-7.18區(qū)間窄幅震蕩。伴隨著人民幣外部被動(dòng)貶值壓力緩和的情況下，美元對(duì)在岸人民幣即期匯率、美元兌離岸人民幣即期匯率、美元兌在岸人民幣中間價(jià)三者間的價(jià)差明顯收斂，并基本實(shí)現(xiàn)了“三價(jià)合一”，顯示出央行穩(wěn)匯率的壓力明顯減弱。

中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2025年第二季度例會(huì)在談及人民幣匯率時(shí)指出，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。相較一季度例會(huì)，表述邊際寬松。

對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，中信證券預(yù)計(jì)，往后看，美國(guó)對(duì)華存量關(guān)稅對(duì)于出口的壓力仍不可忽視，但對(duì)于匯率而言更為關(guān)鍵的在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)等政策的對(duì)沖力度以及中美關(guān)稅緩和期過(guò)后的中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)度。在央行靈活的穩(wěn)匯率政策操作下，預(yù)計(jì)人民幣匯率短期或延續(xù)低波狀態(tài)。

“展望2025下半年，美元兌人民幣整體呈現(xiàn)震蕩行情，前高7.35和2024年的低點(diǎn)7.00存在較強(qiáng)阻力/支撐?！迸d業(yè)研究認(rèn)為。