財(cái)聯(lián)社7月8日訊（記者 郭子碩）今日，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀今日在債券通周年論壇2025上透露，人民銀行和香港金管局宣布數(shù)項(xiàng)債券通優(yōu)化擴(kuò)容的措施，將“南向通”參與機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)展至理財(cái)?shù)确倾y機(jī)構(gòu)。

　　由于業(yè)內(nèi)此前已有相關(guān)預(yù)期，消息發(fā)布后旋即引發(fā)市場(chǎng)熱議。

　　作為2021年9月上線的跨境債券投資機(jī)制，“南向通”允許境內(nèi)投資者通過該機(jī)制投資于香港債券市場(chǎng)。截至2025年1月末，“南向通”債券余額達(dá)5610億元。此前，2022至2024年每年的凈新增規(guī)模分別為3521億元、88億元和1883億元。

　　而此前，只有兩類投資者可以通過“南向通”開展境外債券投資：一是經(jīng)人民銀行認(rèn)可的部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，包括2020年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中的41家銀行類金融機(jī)構(gòu)；二是QDII/RQDII。

　　對(duì)此，多名受訪理財(cái)人士直言政策層面“水管拓寬”，較此前依賴QDII基金的海外配置模式更為便捷。華北某理財(cái)機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉利好香港跨境資金流動(dòng)，為投資香港市場(chǎng)增添新路徑。

　　有利互聯(lián)互通，業(yè)內(nèi)等候業(yè)務(wù)細(xì)則

　　東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰告訴財(cái)聯(lián)社記者，一方面這可以幫助理財(cái)及資產(chǎn)管理公司等非銀機(jī)構(gòu)通過債券“南向通”渠道投資全球債市，擴(kuò)展非銀資金投資組合有效邊界，提升組合投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)收益比；另一方面，將債券南向通交易擴(kuò)大到非銀行金融機(jī)構(gòu)將引入更加多元化的投資需求，提高香港債券市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性，進(jìn)而提升其作為世界金融中心和全球離岸人民幣中心的重要地位和作用。

　　對(duì)于試點(diǎn)機(jī)構(gòu)要求，有華南理財(cái)機(jī)構(gòu)人士稱，暫不清楚相關(guān)情況，仍需等待具體細(xì)則出臺(tái)。

　　于麗峰認(rèn)為，本輪兩項(xiàng)優(yōu)化擴(kuò)容措施的推出，將進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港債市的互聯(lián)互通，擴(kuò)大境內(nèi)外資本的雙向流動(dòng)規(guī)模，增強(qiáng)雙邊市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性，助推國內(nèi)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步與國際市場(chǎng)接軌，推動(dòng)制度型對(duì)外開放水平進(jìn)一步提高，對(duì)我國金融市場(chǎng)雙向開放具有重要意義。

　　值得注意的是，與“南向通”當(dāng)前年度總額度為5000億元等值人民幣（約699億美元），每日額度為200億元等值人民幣（約27.88億美元）相比，境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過QDII渠道出海仍面臨額度限制。據(jù)外匯局6月末數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，共批準(zhǔn)191家QDII機(jī)構(gòu)，累計(jì)批準(zhǔn)額度1708.69億美元，較上一年5月9日的1677.89億美元增加30.8億美元。其中，銀行類金融機(jī)構(gòu)由275.8億美元增至最新的282.4億美元。

　　事實(shí)上，年內(nèi)密集推出的一系列舉措也為境內(nèi)機(jī)構(gòu)自主“走出去”提供了便利，包括擴(kuò)大跨境支付系統(tǒng)、新增QDII額度等。按照6月末外匯局更新的名單，及中銀理財(cái)、及工銀理財(cái)、及交銀理財(cái)、及建信理財(cái)、及光大理財(cái)、寧銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)茹y行及理財(cái)子分別獲得5000萬美元的新增QDII額度；貝萊德建信理財(cái)、及北銀理財(cái)分別獲批4000萬美元新增QDII額度。

　　仍有15家理財(cái)公司未獲QDII額度

　　當(dāng)前，仍有信銀理財(cái)、民生理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)?5家理財(cái)公司仍未獲得QDII額度。除證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，QDII基金可投資于銀行存款、政府債券等金融產(chǎn)品或工具，同時(shí)對(duì)投資不動(dòng)產(chǎn)、實(shí)物商品及高杠桿操作實(shí)行嚴(yán)格禁令。

　　“在國內(nèi)債券市場(chǎng)收益率處于歷史低位、QDII額度有限的情況下，債券‘南向通’參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)容為國內(nèi)非銀機(jī)構(gòu)提供了參與國際債券市場(chǎng)的新途徑，特別是目前美國、歐洲等地區(qū)的債券收益率相對(duì)較高，且與國內(nèi)外債券價(jià)格的相關(guān)性較低，若能夠在組合中加入海外債券，將有助于提升國內(nèi)非銀機(jī)構(gòu)投資組合的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)收益比?！辈贿^，于麗峰也指出，“南向通”額度限制仍存，并需關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)?shù)确倾y產(chǎn)品需積極把握債券“南向通“參與機(jī)遇，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，提高組合收益。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員孫圣欽、石書玥表示，相較于外資銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)公司QDII理財(cái)產(chǎn)品雖具備防御性資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，但匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)收益的侵蝕效應(yīng)較為顯著，同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需重點(diǎn)關(guān)注。