愛(ài)旭股份（600732.SH）7月10日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-1.7億至-2.8億元。上年同期，其歸母凈利潤(rùn)約為-17.4億元。

今年一季度，愛(ài)旭股份凈虧損約3億元。由此推算，其第二季度實(shí)現(xiàn)了0.2億至1.3億元的歸母凈利潤(rùn)，單季度扭虧為盈。

這是光伏行業(yè)經(jīng)歷一年多寒冬以來(lái)，首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增曙光。結(jié)合行業(yè)一季報(bào)數(shù)據(jù)、二季度產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及出貨情況看，愛(ài)旭股份大概率是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈第一家單季開(kāi)始扭虧為盈的企業(yè)。

技術(shù)上另辟蹊徑和海外高溢價(jià)市場(chǎng)是愛(ài)旭業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)的主因。

該公司在公告中稱，上半年ABC組件產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，通過(guò)深耕歐澳日等高價(jià)值市場(chǎng)、高價(jià)值場(chǎng)景，海外銷(xiāo)售占比顯著提升，公司整體毛利率持續(xù)向好。公司不斷提升運(yùn)營(yíng)效率，產(chǎn)品成本、期間費(fèi)用持續(xù)下降、存貨跌價(jià)損失大幅改善，2025年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。 

作為光伏業(yè)內(nèi)最早“All in BC（背接觸電池技術(shù)）”的企業(yè)，愛(ài)旭在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)扮演了BC賽道的“拓荒者”，直至2023年隆基綠能宣布全面布局BC，該技術(shù)陣營(yíng)才逐漸起勢(shì)和擴(kuò)容。

今年SNEC光伏展期間，愛(ài)旭股份董事長(zhǎng)陳剛對(duì)澎湃新聞等媒體表示，愛(ài)旭從2016年開(kāi)始研究BC，但ABC組件真正起量是去年三季度。“去年三季度之前全世界都說(shuō)做BC不行，所有人都不敢買(mǎi)。后來(lái)客戶用完之后不錯(cuò)，所以三季度起來(lái)了，從三季度以來(lái)一直是滿產(chǎn)。一季度消化庫(kù)存后，二季度沒(méi)什么庫(kù)存可出、加之產(chǎn)能有限，因此銷(xiāo)量有可能沒(méi)有一季度多。但隨著歐洲訂單占比的提升，二季度的利潤(rùn)有機(jī)會(huì)顯著改善?！彼麖?qiáng)調(diào)，愛(ài)旭不會(huì)一路追高產(chǎn)能，高毛利產(chǎn)品和高價(jià)值市場(chǎng)更關(guān)鍵。愛(ài)旭的目標(biāo)海外銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)是歐洲、澳新日韓等高價(jià)值市場(chǎng)占比在65%左右，國(guó)內(nèi)占35%。

“至少做N型BC這個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)里面大家沒(méi)有哪一家是虧本賣(mài)的，沒(méi)有哪一個(gè)供應(yīng)商或者是渠道商是虧本的?！标悇偙藭r(shí)說(shuō)，光伏行業(yè)已步入成熟期，高度同質(zhì)化的傳統(tǒng)商業(yè)模式難以為繼。BC生態(tài)圈不搞惡性競(jìng)爭(zhēng)、不打虧本價(jià)格戰(zhàn)。

今年5月的歐洲國(guó)際太陽(yáng)能展覽會(huì)上，愛(ài)旭宣布斬獲1GW集中式項(xiàng)目及1GW第三代“滿屏”ABC組件合作。根據(jù)該公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)的回復(fù)，歐洲戶用市場(chǎng)對(duì)高功率、全黑、高可靠性的光伏組件有較高的產(chǎn)品要求和價(jià)格接受度，ABC黑洞雙玻組件在歐洲戶用市場(chǎng)售價(jià)可較同版型TOPCon競(jìng)品溢價(jià)50%左右。

針對(duì)BC產(chǎn)品頗受競(jìng)爭(zhēng)者詬病的雙面率和成本問(wèn)題，愛(ài)旭股份高級(jí)副總裁盛健在SNEC期間對(duì)澎湃新聞等媒體稱，下半年由愛(ài)旭濟(jì)南工廠推出的新品將采用新的0BB技術(shù)，電池設(shè)計(jì)端也會(huì)有些變更，到年底ABC組件的雙面率預(yù)計(jì)達(dá)到80%，與TOPCon持平。 屆時(shí)，ABC組件的成本也基本能與目前主流的TOPCon持平?！拔覀冾A(yù)期到2026年，BC在成本上的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，這才是完全體現(xiàn)出BC價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)候?！?/p>

數(shù)日之前，愛(ài)旭股份的定增迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。該公司7月4日公告，收到上交所出具的審核意見(jiàn)，認(rèn)為公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。但該事項(xiàng)尚需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后方可實(shí)施，最終能否獲得注冊(cè)決定及其時(shí)間尚存在不確定性。

根據(jù)此前發(fā)布的2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案（第三次修訂稿)，本次募集資金總額不超過(guò)35億元，主要用于建設(shè)義烏六期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2024年財(cái)報(bào)及今年一季報(bào)顯示，愛(ài)旭股份的負(fù)債率高達(dá)85%。

對(duì)此，陳剛向澎湃新聞解釋稱，愛(ài)旭在2024年得到了政府現(xiàn)金補(bǔ)貼?！斑@個(gè)現(xiàn)金補(bǔ)貼在財(cái)務(wù)上變成了負(fù)債，所以我們的實(shí)際負(fù)債率相較于行業(yè)其他企業(yè)虛高了9%左右，實(shí)際上那是補(bǔ)貼計(jì)入了負(fù)債類(lèi)科目中的遞延收益，變相拉高了負(fù)債率?！?/p>

他強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將通過(guò)幾種途徑降低負(fù)債率：一是盈利，二是資本市場(chǎng)，三是新的生產(chǎn)基地將通過(guò)愛(ài)旭控股、與其他企業(yè)合資合作提高有效產(chǎn)能，預(yù)計(jì)明年ABC組件產(chǎn)能達(dá)到50GW左右。“希望到明年，即便是算上9%偏高遞延負(fù)債的情況下，我們也很有信心能夠把負(fù)債率降到75%以下?！?/p>

值得注意的是，7月3日，工信部黨組書(shū)記、部長(zhǎng)李樂(lè)成主持召開(kāi)第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書(shū)記重要指示批示精神，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，聚焦加快推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽(tīng)取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)情況介紹和意見(jiàn)建議。會(huì)上，14家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言，圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、科技創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)生態(tài)建設(shè)等方面進(jìn)行交流，介紹企業(yè)基本情況、面臨的困難和問(wèn)題，提出政策建議。

陳剛是出席該會(huì)議的14位光伏企業(yè)家之一。