轉(zhuǎn)自：北京商報

資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本這一增資方式成為新風向后，又有險企“另辟蹊徑”。7月10日，北京商報記者了解到，四川金融監(jiān)管局近日批復錦泰財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“錦泰保險”）的注冊資本金由23.79億元增至31.88億元。據(jù)了解，此次增資是通過資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的方式。

增資而非募資，錦泰保險“補血”模式生變釋放出哪些信號？該公司近年來雖持續(xù)盈利，但2024年凈利潤下滑明顯，不僅如此，該公司總經(jīng)理一職仍空缺。對于錦泰保險以及下一任接棒者而言，如何進一步聚焦差異化布局，在激烈的市場競爭中尋求突圍？

又一增資事項獲批

近日，四川金融監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于錦泰保險變更注冊資本的批復稱，同意錦泰保險通過資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本方式，將注冊資本由23.79億元變更為31.88億元，各股東持股比例保持不變。

在錦泰保險今年5月發(fā)布的股東會會議決議公告中，該公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴股溢價所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本，以公司現(xiàn)有總股份為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預計共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計轉(zhuǎn)增股本8.09億元。該公司注冊資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元。

于險企而言，增加注冊資本可提高償付能力充足率，滿足監(jiān)管要求。進一步來看，不同于傳統(tǒng)股權(quán)融資是通過引入新股東注資或者原有股東追加投資，從而增加公司資本，資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本不涉及外部資金流入，而是通過調(diào)整公司內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)實現(xiàn)增資。

經(jīng)濟學家、新金融專家余豐慧在接受北京商報記者采訪時表示，資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的原理主要是利用公司在經(jīng)營過程中由于股票溢價發(fā)行、資產(chǎn)評估增值等原因形成的資本公積，將其轉(zhuǎn)化為公司的注冊資本。簡而言之，就是將原本屬于股東權(quán)益中的一部分資本公積轉(zhuǎn)換為實收資本，從而增加公司的注冊資本。

“資本公積轉(zhuǎn)增不改變股東持股比例，僅調(diào)整所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)；普通增資可能引入新股東或改變原有股權(quán)比例?！睂τ诒ｋU公司采用此方式增資的原因，北京工商大學經(jīng)濟學院碩士生校外導師支培元也表示，在相關(guān)流程中，無需額外融資，流程相對簡單，適合短期內(nèi)需補充資本但無新資金注入需求的情況。

這一另類的增長方式正被更多險企納入考慮范疇。同樣在今年5月，鼎和財險也宣布了類似增資動作。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，這些另類的增資方式更為考驗險企的“自我造血”能力。

值得注意的是，錦泰保險的兩次“資本運作”間隔時間不足一年，錦泰保險曾在2024年完成一輪增資擴股計劃。根據(jù)四川金融監(jiān)管局2024年發(fā)布的批復，同意錦泰保險增加注冊資本12.79億元，由11億元變更為23.79億元。據(jù)了解，該筆增資共有8位股東參與，包括3位在冊股東和5位新引入的投資方。不過，此次募集的資金規(guī)模較該公司預期的26.24億元明顯減少，“縮水”超5億元。

2024年凈利下滑

錦泰保險成立于2011年1月，是注冊及經(jīng)營總部均在四川成都的全國性股份制財產(chǎn)保險機構(gòu)。該公司也是中西部首家在“新三板”掛牌的保險公司。

需要關(guān)注的是，自2023年5月任瑞洪由總經(jīng)理晉升為董事長，不再擔任總經(jīng)理后，錦泰保險總經(jīng)理的職位已經(jīng)懸空兩年時間。

在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，一般而言，保險公司總經(jīng)理職位空缺可能導致公司日常經(jīng)營管理效率下降，決策流程可能不夠順暢。缺乏總經(jīng)理也可能影響公司戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務拓展的執(zhí)行力度。

對于公司總經(jīng)理空缺等問題，錦泰保險對北京商報記者表示，經(jīng)公司第三屆董事會第二十六次會議審議通過，確定由副總經(jīng)理宋紹富先生在總經(jīng)理空缺期間主持公司經(jīng)理層工作。截至目前，公司經(jīng)營管理保持正常運作。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，自2014年起，錦泰保險實現(xiàn)連續(xù)盈利。2023年，該公司實現(xiàn)凈利潤0.78億元，為近些年盈利最多的年份。2024年，該公司凈利潤0.52億元，較上年同期有所下滑。今年一季度，該公司盈利76.87萬元。

對于2024年公司凈利潤同比下滑，錦泰保險表示，主要受遞延所得稅確認的影響。2025年，公司堅持穩(wěn)中求進，將繼續(xù)以效益為中心推動經(jīng)營管理各項工作。

對于中小保險公司而言，保持常年盈利并非易事。柏文喜表示，一方面，市場競爭激烈，中小保險公司面臨大型險企的市場擠壓，業(yè)務拓展難度大。在投資端或也面臨壓力，投資收益率波動可能更易反饋在盈利端。因此，離不開險企進一步優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)；提升投資能力，加強資產(chǎn)負債管理，提高投資收益穩(wěn)定性；強化風險管理，完善風險管理體系，確保業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。

綜合成本率是經(jīng)營財產(chǎn)保險公司的一大衡量指標，如果綜合成本率高于100%，則意味著保費收入未能覆蓋支出，承保端面臨虧損。綜合成本率一旦過高，將使得財險公司承保端面臨虧損。此外，綜合成本率越高，保險風險最低資本的計提越多，這也會降低公司的償付能力水平。2025年一季度，錦泰保險綜合成本率102.68%，其中綜合賠付率75.01%。

對于綜合成本率超100%，錦泰保險對此表示，主要原因是綜合賠付率同比上升。在提高險種承保盈利能力方面，公司一方面主動增強經(jīng)營主動性，加強兩核隊伍建設、精細化運營，另一方面，借助科技手段提升風險識別能力和控制能力。?

那么，對于財險公司而言，如何降低成本率以及及時減少承保虧損？在業(yè)內(nèi)人士看來，財險公司可以采取的舉措包括，優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，開發(fā)優(yōu)質(zhì)新業(yè)務，壓縮虧損老業(yè)務；合理使用再保險交易，分攤賠付支出；開展“降本增效”改革，控制經(jīng)營費用；保險科技賦能業(yè)務經(jīng)營，提升業(yè)務運作效率；探索風險減量服務，指導客戶做好風險防范和災后救援，降低賠付成本；提高市場定價能力，提升保險服務質(zhì)效。

非車險已超五成

“在鞏固提升車險等傳統(tǒng)業(yè)務的同時，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險、信用保證保險、責任險和意健險等特色業(yè)務?！卞\泰保險在官網(wǎng)中如是提及。

近年來，車險綜改持續(xù)推進，倒逼財險行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展路徑，各家財險公司加速布局非車險領(lǐng)域以打造新的增長極。以健康險、家財險、企財險、責任險等為代表的非車業(yè)務持續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，不僅成為財險公司業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化的核心抓手，更推動其在總保費收入中的占比實現(xiàn)跨越式提升。

對于錦泰保險而言，2024年，該公司車險保費收入11.02億元，同比增長1.9%。除車險外，該公司前五大險種中的另外四大險種，短期健康保險、責任保險、信用保證保險、意外傷害保險收入同比增速均超10%。與此同時，該公司非車險保費收入在前五大險種中的占比已超五成。

該公司對北京商報記者表示，公司在穩(wěn)住車險“壓艙石”的同時，堅持創(chuàng)新驅(qū)動特色化發(fā)展。圍繞市場需求主動創(chuàng)新產(chǎn)品，在產(chǎn)品端，2024年，公司研發(fā)落地古樹名木、保障性租賃住房、低空經(jīng)濟等專屬產(chǎn)品10余項。同時，公司也在結(jié)合實際升級迭代特色產(chǎn)品，擴大高標準農(nóng)田保險、售電公司履約保證保險等創(chuàng)新產(chǎn)品試點范圍。

縱觀當前的財險市場，競爭激烈的同時，馬太效應也在逐漸放大。對于中小財險公司經(jīng)營面臨哪些挑戰(zhàn)，任瑞洪2024年在接受采訪時曾表示，在“長牙帶刺”強監(jiān)管背景下，對中小財險公司經(jīng)營管理能力提出了更高要求；在行業(yè)“馬太效應”背景下，中小財險公司經(jīng)營壓力持續(xù)加大，這將倒逼中小財險公司不斷嘗試轉(zhuǎn)型發(fā)展突破之路；對于中小財險公司來說，由于資金規(guī)模、投資能力等有限，投資渠道相對狹窄，在投資收益方面更容易受到資本市場波動的影響。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中小財險公司不論是發(fā)力非車領(lǐng)域還是叱咤整個財險市場，均離不開打造核心競爭力。柏文喜認為，比如，在非車險領(lǐng)域，財險公司需具備專業(yè)的產(chǎn)品設計、風險評估和理賠能力。也離不開利用大數(shù)據(jù)、科技手段提升業(yè)務效率和客戶體驗等。

對于如何聚焦特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展，錦泰保險對北京商報記者表示，公司將突出差異化特色化發(fā)展能力，準確定位目標市場和目標客戶，以具有相對優(yōu)勢的特色服務搶占市場“空白點”。突出以效益為中心，堅持轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益，不斷優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)，提升承保效益貢獻。同時，注重內(nèi)控合規(guī)，規(guī)范開展各項經(jīng)營活動。

北京商報記者?胡永新