[ 據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，監(jiān)管對(duì)理財(cái)子公司開出的罰單總額達(dá)3040萬(wàn)元。 ]

　　理財(cái)市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)顯著。

　　國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行理財(cái)子公司罰金總額已達(dá)3040萬(wàn)元，逼近2024年全年總和。其中，中銀理財(cái)因非標(biāo)債權(quán)管理缺失、流動(dòng)性違規(guī)等問(wèn)題被罰1290萬(wàn)元，交銀理財(cái)因信息披露不實(shí)吃下1750萬(wàn)元巨額罰單。

　　在金融監(jiān)管總局密集發(fā)布罰單的同時(shí)，新規(guī)也正式出臺(tái)，明確禁止金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷售中通過(guò)“操縱業(yè)績(jī)”或不當(dāng)展示誤導(dǎo)投資者，要求理財(cái)子公司在推介、銷售及產(chǎn)品運(yùn)作各環(huán)節(jié)如實(shí)披露收益來(lái)源與風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)與處罰并行，意味著理財(cái)子公司需在銷售話術(shù)、底層資產(chǎn)穿透及持續(xù)信息披露等方面完成全鏈條合規(guī)整改，未來(lái)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

　　上半年罰單接近去年總和

　　今年以來(lái)，銀行理財(cái)子公司監(jiān)管持續(xù)高壓，罰單金額顯著攀升。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，監(jiān)管對(duì)理財(cái)子公司開出的罰單總額達(dá)3040萬(wàn)元，這一數(shù)字已逼近2024年全年理財(cái)公司3120萬(wàn)元的罰金總和。

　　6月27日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布行政處罰信息，中銀理財(cái)因多項(xiàng)違法違規(guī)行為被罰1290萬(wàn)元。進(jìn)一步來(lái)看，違規(guī)行為包括非標(biāo)債權(quán)投資管理不到位、理財(cái)產(chǎn)品投資集中度及流動(dòng)性不符合監(jiān)管要求、信息登記管理不到位等。

　　此次處罰是中銀理財(cái)自成立以來(lái)第三次收到監(jiān)管罰單。去年6月，該公司因理財(cái)業(yè)務(wù)未能有效穿透識(shí)別底層資產(chǎn)被罰250萬(wàn)元；2022年5月，又因公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券市值超標(biāo)、開放式公募理財(cái)產(chǎn)品杠桿水平超標(biāo)等違法違規(guī)行為被罰款460萬(wàn)元。

　　年內(nèi)另一筆千萬(wàn)級(jí)罰單落向交銀理財(cái)。2月，金融監(jiān)管總局以“信息披露不實(shí)、投后管理缺位”等違規(guī)事由，對(duì)交銀理財(cái)開出1750萬(wàn)元高額罰款。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管是年內(nèi)首次受罰，但千萬(wàn)級(jí)的罰金彰顯了監(jiān)管的嚴(yán)格態(tài)度。

　　去年6月，監(jiān)管曾集中處罰了5家理財(cái)子公司，其中，建信理財(cái)400萬(wàn)元、中銀理財(cái)250萬(wàn)元、信銀理財(cái)750萬(wàn)元、招銀理財(cái)850萬(wàn)元、平安理財(cái)650萬(wàn)元?？v觀近兩年罰單，違規(guī)事由高度集中，主要涉及：理財(cái)業(yè)務(wù)未能有效穿透識(shí)別底層資產(chǎn)、信息披露不規(guī)范、非標(biāo)底層資產(chǎn)到期日晚于封閉式理財(cái)產(chǎn)品到期日等。

　　此外，渝農(nóng)商理財(cái)因“全部公募產(chǎn)品單票持倉(cāng)超限30%”及宣傳材料審查疏漏，被重慶金融監(jiān)管局罰款110萬(wàn)元；匯華理財(cái)則因任職資格材料不實(shí)，被罰50萬(wàn)元。

　　資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，投資者權(quán)益保障需求迫切，理財(cái)子公司監(jiān)管呈現(xiàn)顯著升級(jí)態(tài)勢(shì)。他預(yù)計(jì)，未來(lái)理財(cái)子公司罰單金額可能持續(xù)走高，處罰事項(xiàng)也將更加常態(tài)化。面對(duì)日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，理財(cái)子公司急需加強(qiáng)內(nèi)部管理，完善合規(guī)體系，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

　　理財(cái)子公司監(jiān)管趨嚴(yán)

　　近年來(lái)，理財(cái)及其他資管產(chǎn)品監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)顯著。國(guó)家金融監(jiān)管總局近日正式出臺(tái)《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（下稱《辦法》）新增了一項(xiàng)禁止性規(guī)定：明確禁止金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品推介、銷售或交易中，通過(guò)操縱業(yè)績(jī)或不當(dāng)展示等手段誤導(dǎo)或誘導(dǎo)客戶購(gòu)買產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)共識(shí)認(rèn)為，此項(xiàng)新規(guī)直指理財(cái)子公司等資管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)。據(jù)大型銀行理財(cái)子公司人士透露，這表明監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)的行為規(guī)范提出了更高要求，旨在保護(hù)投資者權(quán)益、規(guī)范市場(chǎng)秩序、促進(jìn)行業(yè)合規(guī)發(fā)展。

　　理財(cái)市場(chǎng)中，部分金融機(jī)構(gòu)被指存在“操縱業(yè)績(jī)”行為。例如，一款理財(cái)產(chǎn)品在成立初期規(guī)模較小時(shí)，機(jī)構(gòu)通過(guò)人為導(dǎo)入收益，使產(chǎn)品成立僅一周即顯示高達(dá)6%甚至8%的“虛高”收益率。此類產(chǎn)品常被理財(cái)子公司作為短期高收益的固定收益類持有期理財(cái)產(chǎn)品推銷。

　　這些產(chǎn)品的典型特征是凈值在短期內(nèi)大幅上漲，機(jī)構(gòu)隨后便以高收益為亮點(diǎn)開放銷售。然而，投資者在實(shí)際持有期間的收益往往低于營(yíng)銷材料中展示的歷史水平。這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者對(duì)真實(shí)收益的判斷，還違背了金融市場(chǎng)的誠(chéng)信原則。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上述操作存在諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患。理財(cái)產(chǎn)品凈值未能充分反映底層資產(chǎn)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益波動(dòng)，這可能導(dǎo)致投資者對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知出現(xiàn)偏差。同時(shí)，這種操作違反了資管新規(guī)中關(guān)于凈值化管理的相關(guān)要求，違背了理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范運(yùn)作原則。此外，還涉嫌不公平對(duì)待投資者，損害了投資者的合法權(quán)益。

　　問(wèn)題的根源很大程度上在于理財(cái)產(chǎn)品信息披露不規(guī)范。此前發(fā)布的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》（下稱《信披辦法》）已正式落地，與《辦法》形成呼應(yīng)，構(gòu)建起完整的監(jiān)管體系，標(biāo)志著對(duì)銀行理財(cái)“誤導(dǎo)銷售”問(wèn)題的全鏈條監(jiān)管升級(jí)?！缎排k法》對(duì)資管產(chǎn)品募集、存續(xù)、終止全生命周期的信息披露進(jìn)行全面規(guī)范，旨在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售“看得清”、風(fēng)險(xiǎn)“厘得清”、收益“算得清”。

　　周毅欽指出，實(shí)踐中，部分機(jī)構(gòu)通過(guò)利益輸送、人為調(diào)整業(yè)績(jī)、夸大歷史收益等手段，誤導(dǎo)客戶高估產(chǎn)品盈利潛力，損害投資者信任基礎(chǔ)。此外，在產(chǎn)品推介中模糊產(chǎn)品性質(zhì)、混淆類別、夸大優(yōu)勢(shì)、選擇性展示業(yè)績(jī)等誘導(dǎo)行為也時(shí)有發(fā)生。

　　面對(duì)日益擴(kuò)大的理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模及整治亂象的緊迫性，業(yè)內(nèi)預(yù)期嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù)?！按饲靶袠I(yè)違規(guī)多集中于投資領(lǐng)域（如非標(biāo)債權(quán)管理、集中度與流動(dòng)性）。未來(lái)，信息披露和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)將成為監(jiān)管的核心發(fā)力點(diǎn)?！敝芤銡J強(qiáng)調(diào)。