美國“大而美”法案，引發(fā)銅價飆升，黃金大漲！有色龍頭ETF（159876）沖擊8連陽，再刷年內(nèi)高點！

　　沖擊日線8連陽！今日（7月2日）攬盡有色金屬板塊龍頭的有色龍頭ETF（159876）早盤震蕩沖高，場內(nèi)漲幅摸高0.83%，續(xù)刷年內(nèi)高點（1.214元），當前在所有均線上方！拉長時間來看，該ETF自本輪低點（4月8日）以來，截至7月1日，累計漲超20%，大幅跑贏滬指（11.66%）等寬基指數(shù)。

　　成份股方面，黃金行業(yè)龍頭、銅業(yè)龍頭漲超3%，鋁業(yè)龍頭漲近3%，權(quán)重股資金礦業(yè)漲逾1%。

　　什么是美國“大而美” 法案？這是美國總統(tǒng)特朗普推出的一項大規(guī)模稅收與支出法案的簡化叫法。當?shù)貢r間7月1日，美國國會參議院投票結(jié)果通過了該法案。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，美國“大而美” 法案對銅價的影響主要有兩點：

　　1、財政赤字擴大提升風險資產(chǎn)偏好?！按蠖馈?法案預計將使美國未來十年的財政赤字大幅增加，有機構(gòu)預計未來十年將保持 7% 至 8% 的赤字率，甚至可能更高。這在一定程度上會刺激通脹，同時市場預期美聯(lián)儲可能會采取降息等寬松政策來應對經(jīng)濟形勢，從而提升了投資者對風險資產(chǎn)的偏好，銅作為工業(yè)金屬，需求預期增加，推動價格上漲。

　　2、美元走弱的推動：市場對美聯(lián)儲降息的預期日益升溫，導致債券利率和美元匯率持續(xù)下行，美元指數(shù)走弱。美元與有色金屬價格通常呈負相關(guān)關(guān)系，美元貶值使得以美元計價的銅對其他貨幣持有者來說變得更便宜，從而刺激需求，推動銅價上漲。

　　指出，銅作為能源金屬，電力、新能源汽車等下游需求長期持續(xù)增長，而銅礦全球長期低資本開支壓制增量，美聯(lián)儲降息+中國穩(wěn)內(nèi)需，庫存周期繼續(xù)上行，應重視銅價彈性。

　　美國 “大而美” 法案對黃金的影響主要是利多，具體表現(xiàn)為以下三點：

　　1、避險需求增加：該法案通過后，投資者對美國財政前景的擔憂加劇，同時7月9日的貿(mào)易關(guān)稅暫停最后期限越來越近，貿(mào)易不確定性增加，這些因素使得市場避險需求上升，黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，受到投資者的青睞，推動金價上漲。

　　2、通脹預期上升：“大而美” 法案可能導致財政赤字大幅增加，這在一定程度上會刺激通脹。在通脹預期上升的情況下，投資者為了對沖通脹風險，會增加對黃金的配置，從而推動金價上漲。

　　3、利率下降預期提升黃金吸引力：市場預期美聯(lián)儲為應對經(jīng)濟形勢可能會降低利率，而黃金是無息資產(chǎn)，利率下降會降低持有黃金的機會成本，提升黃金的吸引力，進而推動金價上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近幾年來黃金價格之所以表現(xiàn)較好，受到三方面因素驅(qū)動：

　　其一，各國央行持續(xù)購金。作為稀缺貴金屬，黃金儲備有限，若按黃金儲備以及每年3600噸左右的開采量測算，現(xiàn)有儲備僅能維持十余年開采。邊際需求的快速提升，成為金價上行的重要推手。

　　其二，全球局勢不確定性升溫。近些年的烏克蘭危機、中東沖突等事件，促使資金通過配置黃金以實現(xiàn)避險需求。

　　其三，美元信用體系在弱化。盡管美元在全球貿(mào)易及外匯儲備中仍占較大比重，但其高債務壓力及貿(mào)易政策沖突等問題，削弱了市場對美元資產(chǎn)的中長期信心，推動部分資金轉(zhuǎn)向配置黃金。

　　從估值水平來看，截至6月底，中證有色金屬指數(shù)市凈率為2.24，位于上市以來34.45%分位點的歷史較低位置，低于中證有色金屬指數(shù)上市以來周頻市凈率數(shù)據(jù)的中位數(shù)2.52，估值較低，配置性價比較高。

　　未來產(chǎn)業(yè)‘金屬心臟’，現(xiàn)代工業(yè)‘黃金血液’！按照申萬三級行業(yè)口徑，截至6月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、黃金、鋁、稀土、鋰行業(yè)權(quán)重占比分別為26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相對于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

　　風險提示：有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。