銅：

　　隔夜LME銅震蕩走弱，下跌0.58%至9951.5美元/噸；SHFE銅主力下跌0.27%至80540元/噸；現(xiàn)貨進口維系虧損態(tài)勢。宏觀方面，美國6月非農(nóng)就業(yè)人口增加 14.7萬人，預期 10.6萬人，4月和5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計上修1.6萬人；失業(yè)率 4.1%，低于預期 4.3%和前值 4.2%。美國就業(yè)增長連續(xù)第四個月超出預期，失業(yè)率進一步下降，這可能進一步降低了美聯(lián)儲于7月提前降息的可能性。美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)50.8，略高于預期的50.6和5月前值49.9。美國總統(tǒng)特朗普力推的大漂亮”法案，大規(guī)模減稅與支出法案再次以微弱優(yōu)勢在眾議院的表決中得到通過。庫存方面，LME庫存增加1075噸至94325噸；Comex銅庫存增加7060噸至200448噸；SMM周四統(tǒng)計全國主流地區(qū)銅庫存較周一增加0.57萬噸至13.18萬噸，較上周四增加0.17萬噸。需求方面，淡季下，終端采購積極性下降。LME庫存出現(xiàn)增加，表明國內(nèi)開始反哺海外庫存，關注增量的變化，而國內(nèi)庫存也出現(xiàn)一定累庫，基本面的潛在變化使得銅價上行缺乏產(chǎn)業(yè)支撐。但中美互動預期和國內(nèi)反內(nèi)卷競爭政策預期同時影響市場，主動做空積極性有限，銅價可能維系震蕩偏強運行，但上行空間有限。

　　鎳&：

　　隔夜LME鎳漲0.1%報15355美元/噸，漲0.86%報122540元/噸。庫存方面，昨日LME庫存減少474噸至203628噸，國內(nèi) SHFE 倉單減少72噸至21065噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水維持400元/噸。鎳礦方面，菲律賓部分鎳礦升水下跌，印尼內(nèi)貿(mào)價格小幅下跌。不銹鋼方面，鎳鐵價格重心下移，成本支撐下移，供應端有一定減產(chǎn)調(diào)節(jié)市場供需平衡，周度全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存115.68萬噸，周環(huán)比下降0.20%，但整體庫存壓力仍然較大。新能源方面，硫酸鎳供需雙弱，價格走弱。一級鎳，周度國內(nèi)庫存小幅去庫。鎳礦消息面擾動再度襲來，但對市場影響不大，前期價格超跌配合市場情緒回暖，短期出現(xiàn)一定修復，但上方空間較為有限，短期關注鎳礦升水和一級鎳庫存表現(xiàn)，警惕海外政策變化，中期需求制約基本面仍或偏空。

　　&電解鋁&鋁合金：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2509收于3040元/噸，跌幅0.07%，持倉增倉2813手至28.2萬手。震蕩偏弱，隔夜AL2508收于20650元/噸，跌幅0.17%。持倉減倉3037手至27.8萬手。鋁合金震蕩偏弱，隔夜主力AD2511收于19925元/噸，跌幅0.05%，持倉減倉2手至9365手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格回升至3112元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水收至10元/噸。佛山A00報價回漲至20790元/噸，對無錫A00貼水60元/噸，鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆南昌廣東無錫下調(diào)30-50元/噸，鋁桿1A60系加工費持穩(wěn)，6/8系加工費持穩(wěn)，低碳鋁桿上調(diào)33元/噸。氧化鋁遠月礦石擾動和新增投產(chǎn)壓力并存，區(qū)間震蕩為主。電解鋁需求邊際走弱與低鑄錠量和低倉單擠倉效應間存在博弈，宏觀風險計價加碼，警惕波動風險。廢鋁成本支撐仍在，鋁合金持續(xù)關注滾動做多AD-AL價差機會。

　　&多晶硅：

　　3日多晶硅震蕩偏強，主力2508收于35050元/噸，日內(nèi)漲幅2.14%，持倉減倉18097手至76908手；SMM多晶硅N型硅料價格漲至36000元/噸，最低交割品N型硅料價格漲至36000元/噸，現(xiàn)貨對主力升水持穩(wěn)在950元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2509收于8010元/噸，日內(nèi)跌幅0.93%，持倉減倉5521手至38.1萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價8738元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。最低交割品#553價格漲至8150元/噸，現(xiàn)貨升水擴至165元/噸。行業(yè)最新會議針對防止行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭提出更多要求，多晶硅限產(chǎn)落地有望提速。此前新疆工業(yè)硅大廠出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)消息，工業(yè)硅帶動多晶硅向上反彈，多晶硅前期超跌下修復力強于工業(yè)硅。近期多晶硅行業(yè)消息頻發(fā)，交易邏輯逐步轉(zhuǎn)換至多晶硅領漲工業(yè)硅。當前庫存高壓情況未解，雙硅基本面暫未出現(xiàn)實際性改善，消息影響盤面波動率上升。建議投資者謹慎為上，持續(xù)關注雙硅比價、跟蹤庫存拐點與政策動向。

　　：

　　昨日碳酸鋰期貨2509合約漲0.91%至64080元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價上漲450元/噸至62100元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價上漲450元/噸至60500元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）下跌50元/噸至57620元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存減少300噸至22880噸。供應端，周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少644噸至18123噸，其中鋰輝石減少483噸，鋰云母減少457噸；據(jù)SMM顯示7月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加3.9%至8.1萬噸，但近日上游減產(chǎn)消息擾動，后續(xù)或?qū)⑾抡{(diào)產(chǎn)量預期。需求端，據(jù)第三方排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，7月預計磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增長3%，三元材料產(chǎn)量環(huán)比增長1.3%。庫存端，周度庫存環(huán)比增加1510噸至138347噸，其中下游減少138噸至40497噸，中間環(huán)節(jié)增加1790噸至38960噸，上游減少142噸至58890噸。整體市場情緒回暖，鋰基本面上來看，近期鋰礦成交價格有所上漲，鋰鹽廠宣布停產(chǎn)檢修及技改，疊加市場消息面擾動較多，短期刺激價格反彈，但上方面臨一定套保壓力，且礦山端未有停減產(chǎn)跡象，整體或仍偏震蕩運行。