7月4日，CWG Markets外匯表示，盡管政策制定者承諾降低家庭能源開支，但美國電價自2022年以來持續(xù)攀升，預(yù)計到2025年將累計上漲13%?；A(chǔ)設(shè)施投資加碼、電力需求激增、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后等因素正在共同推高美國的電力成本，形成對家庭和企業(yè)持續(xù)性的通脹壓力。

　　CWG Markets外匯觀測數(shù)據(jù)：截至2025年3月，美國平均零售電價已升至每千瓦時17美分，遠高于通脹增長水平。其中夏威夷電價最高達41美分，北達科他州最低約為11美分。EIA預(yù)測，從2022年到2025年，美國家庭每年的電力支出將增加219美元，平均達到1，979美元，其中太平洋沿岸和新英格蘭地區(qū)的電價漲幅可能高達26%。

　　CWG Markets分析認為，這一輪電價上漲并非完全由燃料成本驅(qū)動，反而是在、汽油和取暖油價格趨穩(wěn)甚至下跌的背景下，電價逆勢上揚。主要原因包括：

　　1． 基礎(chǔ)設(shè)施投資成本上升：疫情后期，美國各大電力公司增加對老舊發(fā)電及輸電設(shè)備的更新?lián)Q代投資，資本性支出上升直接推高供電成本。

　　2． 數(shù)據(jù)中心與電動車導(dǎo)致需求暴漲：AI、大模型等技術(shù)發(fā)展帶動數(shù)據(jù)中心數(shù)量迅猛增長，數(shù)據(jù)中心用電需求在2013年至2023年間翻了三倍。預(yù)計到2028年將再次翻倍甚至三倍，屆時其耗電量將占美國總用電的12%，超過鋁、鋼鐵、水泥、化工等所有高能耗行業(yè)的總和。

　　3． 電氣化趨勢加速：隨著可再生能源與核電逐步替代化石燃料，美國住宅電氣化進程加快，電動車保有量不斷增長，也加劇了對電網(wǎng)的壓力。

　　4． 電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施落后：盡管清潔能源建設(shè)熱潮持續(xù)，但電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施老化嚴重，大量新建項目因接入困難而延遲投產(chǎn)，形成“有電不能輸”的結(jié)構(gòu)性矛盾。CWG Markets表示，未來美國若要緩解電價上漲壓力，必須通過電網(wǎng)現(xiàn)代化改造提升輸配電效率，同時發(fā)展規(guī)模化儲能設(shè)施。

　　CWG Markets認為，從長遠來看，電價的穩(wěn)定需要依靠平衡的能源結(jié)構(gòu)和持續(xù)的政策支持。然而，在當前通脹壓力未解、財政赤字高企、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整進程緩慢的背景下，美國電力價格很可能在未來幾年內(nèi)繼續(xù)走高，成為消費端新的成本負擔(dān)。

　　此外，CWG Markets也提醒投資者關(guān)注這種長期電價上漲對美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響：企業(yè)運營成本上升可能轉(zhuǎn)嫁至終端產(chǎn)品價格，進一步推高通脹；制造業(yè)和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的地區(qū)遷移趨勢可能增強，如企業(yè)將數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)移至電價更低的地區(qū)，帶動區(qū)域性經(jīng)濟重組。

　　總的來說，美國當前面臨“高需求、低供給、老電網(wǎng)、政策波動”的多重困局，而這一狀況不僅影響居民用電價格，也對宏觀經(jīng)濟政策、資本市場預(yù)期及通脹趨勢構(gòu)成深遠影響。CWG Markets將持續(xù)關(guān)注美國電價走勢及其對能源市場、外匯和大宗商品價格的潛在影響，并建議投資者關(guān)注能源相關(guān)資產(chǎn)的避險價值。