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　　來源：華爾街見聞

　　全球投資者正以麻木和淡定的心態(tài)迎接特朗普關(guān)稅大限，多種溫和情形已被市場(chǎng)充分消化。

　　據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美政府7月4日起將向尚未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家發(fā)出新關(guān)稅稅率的通知，稅率區(qū)間為10%至70%，并計(jì)劃從8月1日起正式實(shí)施。這一稅率上限（70%）遠(yuǎn)高于其4月份宣布的50%。

　　市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅消息的反應(yīng)已變得更加從容。紐約Neuberger Berman多資產(chǎn)聯(lián)合首席投資官Jeff Blazek表示，市場(chǎng)認(rèn)為截止日期存在足夠“彈性”，相信最壞情況已不在考慮范圍內(nèi)。

　　關(guān)稅水平與時(shí)間表持續(xù)變動(dòng)

　　關(guān)稅水平和生效日期已成為不確定因素。特朗普上周五表示，高達(dá)70%的關(guān)稅可能于8月1日生效，遠(yuǎn)超4月公布的10%-50%區(qū)間。

　　目前美國(guó)政府僅與英國(guó)達(dá)成有限協(xié)議，與越南達(dá)成原則性協(xié)議。與印度和日本的預(yù)期協(xié)議未能實(shí)現(xiàn)，與歐盟的談判也遭遇挫折。

　　據(jù)報(bào)道，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示，歐盟目標(biāo)是在7月9日前達(dá)成協(xié)議。在關(guān)稅問題上“準(zhǔn)備好與美國(guó)達(dá)成一項(xiàng)原則性協(xié)議”。但若談判失敗，歐盟將堅(jiān)決采取反制措施以保護(hù)歐洲經(jīng)濟(jì)。

　　而據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，日本首相石破茂已表示，他不會(huì)在與美國(guó)的關(guān)稅談判中“輕易妥協(xié)”。日本已做好應(yīng)對(duì)所有關(guān)稅情景可能的準(zhǔn)備，日本準(zhǔn)備“堅(jiān)定”捍衛(wèi)自身利益，同時(shí)預(yù)測(cè)好各種可能發(fā)生的情況。

　　新加坡Eastspring Investments固定收益團(tuán)隊(duì)投資組合經(jīng)理Rong Ren Goh表示，如果4月2日是地震，那關(guān)稅信函只是余震，即使稅率高于早期的10%，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也不會(huì)相同。他指出，金融系統(tǒng)流動(dòng)性過剩，4月的痛苦經(jīng)歷提醒投資者：避險(xiǎn)拋出后或面臨被迫再次追漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美元承壓，利率預(yù)期調(diào)整

　　投資者注意力還被國(guó)會(huì)數(shù)周來就特朗普大規(guī)模稅收和支出方案的爭(zhēng)論分散，該法案已于周五簽署生效。

　　股市慶祝法案通過，該法案使特朗普2017年減稅政策永久化。但債券投資者擔(dān)心相關(guān)措施可能為美國(guó)36.2萬(wàn)億美元債務(wù)增加超過3萬(wàn)億美元負(fù)擔(dān)。

　　關(guān)稅相關(guān)通脹風(fēng)險(xiǎn)對(duì)美國(guó)國(guó)債和美元構(gòu)成壓力，并影響美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。利率期貨顯示，交易員不再預(yù)期本月降息，年底前僅預(yù)期兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

　　美元避險(xiǎn)地位因關(guān)稅政策搖擺受到?jīng)_擊。美元指數(shù)今年上半年表現(xiàn)為1973年以來最差，下跌約11%，僅4月2日以來就下跌6.6%。

　　波士頓TwinFocus首席投資官John Pantekidis表示，市場(chǎng)正在消化35%、40%或更高關(guān)稅水平的回歸預(yù)期，并預(yù)期全面征收10%左右的關(guān)稅。他對(duì)美股前景保持謹(jǐn)慎樂觀，但密切關(guān)注利率水平變化。

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