來源：城商行研究

　　股價漲得太快，連自家大股東都沒來得及上車，一紙公告揭開了A股銀行板塊的瘋狂行情。

　　2025年7月8日晚間，成都銀行發(fā)布了一份讓投資者忍俊不禁的公告：由于股價上漲太快，已經(jīng)超過當初公告的增持價格上限，實控人成都市國資委控制的關聯(lián)方至今 “一股未買”。計劃增持數(shù)千萬股的大股東，竟被市場資金擠出了“車廂”。

　　有股民調(diào)侃道：“實控人自己都踏空，這行情得有多瘋？” 資本市場上的“凡爾賽式煩惱”，在銀行股狂飆的2025年真實上演。

　　01 增持計劃落空

　　這場戲劇性的“踏空”源于四個月前的一場全球市場震蕩。今年4月初，特朗普掀起關稅風暴，全球資本市場遭遇史詩級暴跌。4月7日，A股市場同步下挫，成都銀行盤中罕見閃崩逾6%。

　　為穩(wěn)定市場信心，包括、、成都銀行在內(nèi)的多家銀行次日紛紛公布增持計劃。

　　成都銀行實控人成都國資委下屬的成都產(chǎn)控、成都欣天頤宣布，計劃以不超過17.59元/股的價格，在6個月內(nèi)增持不低于3979萬股、不超過7958萬股。按上限計算，這筆增持將動用資金高達13.9億元。

　　然而計劃趕不上變化。增持公告發(fā)布后，成都銀行股價再次進入快速上升通道，短短三個月漲幅達21.51%。5月8日，該股收報17.65元，首次突破增持價格上限。

　　到7月8日，股價已最高觸及20.96元，多次刷新歷史新高。面對持續(xù)高于增持上限的股價，手握數(shù)億資金的大股東只能“望股興嘆”。

　　02 西部之星的崛起

　　成都銀行股價的狂飆并非空中樓閣。作為西部地區(qū)首家萬億城商行，該行近年業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。

　　2024年，成都銀行實現(xiàn)營業(yè)收入229.82億元，凈利潤128.50億元，同比分別增長5.89%和10.10%。2025年一季度，該行凈利潤繼續(xù)增長5.64%至30.12億元，總資產(chǎn)突破1.33萬億元，較上年末增長6.77%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，成都銀行不良貸款率僅為0.66%，連續(xù)8個季度處于42家上市銀行最低水平；撥備覆蓋率高達456%，為業(yè)績上了“雙保險”。

　　市場尤其看好其深耕成渝雙城經(jīng)濟圈的戰(zhàn)略定位。2024年，該行對公貸款占比達81.15%，其中以政務金融為主的“租賃和商務服務業(yè)”貸款余額2819億元，占全行貸款38.03%，不良率僅0.11%。

　　03 隱憂與挑戰(zhàn)

　　高光之下，成都銀行也面臨行業(yè)共性挑戰(zhàn)。凈息差持續(xù)承壓，從2021年的2.13%一路下滑至2025年一季度的1.58%。手續(xù)費及傭金凈收入在一季度同比大降31.7%，理財業(yè)務明顯收縮。

　　貸款結(jié)構(gòu)集中度問題值得關注。2024年末，該行前十大貸款客戶中有九家來自租賃和商務服務業(yè)，行業(yè)集中度風險不容忽視。零售轉(zhuǎn)型進展緩慢，零售貸款占比從2018年的26%降至2024年的18.68%。

　　資本充足率也呈下滑趨勢，2025年一季度降至13.45%，低于商業(yè)銀行15.74%的平均水平。這些數(shù)據(jù)提醒投資者，銀行股并非沒有隱憂。

　　04 銀行股的估值逆襲

　　成都銀行的“飆車戲”，是當下銀行股估值逆襲的一個縮影。2024年全年銀行板塊暴漲42.18%，在35個Wind二級行業(yè)中勇奪漲幅冠軍。

　　2025年行情依然強勁。截至7月10日，工農(nóng)中建等國有大行股價全部創(chuàng)下歷史新高。險資成為搶籌主力，上半年舉牌19次中，9次瞄準銀行股。

　　盡管漲勢如虹，銀行板塊仍是價值洼地。42家上市銀行平均市凈率（PB）僅0.77倍，股價普遍較凈資產(chǎn)打七折。

　　隨著成都銀行股價突破20元關口，那些曾因恐懼而踏空的散戶或許找到了些許安慰——連最熟悉公司的大股東都沒能料到這波行情。

　　柜臺前，一位老股民指著手機上的K線圖笑道：“連‘自家人’都買不到，這銀行股是要上天啊?！?/p>